>> 銀河期貨-油脂6月報：油脂缺乏明顯驅(qū)動，上漲仍較為乏力-250528
| 上傳日期： |
2025/5/28 |
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| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
劉倩楠 |
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【行情回顧】
5月，油脂整體維持窄幅震蕩走勢，其中棕櫚油小幅上漲約0.7%，菜油上漲較多約1.91%，豆油下跌約-0.67%。5月中美貿(mào)易戰(zhàn)階段性緩和，以及美國生柴政策法案超預(yù)期等，原油以及美豆油波動較大，受此影響油脂整體反彈。之后隨著宏觀利好逐漸弱化、美國生柴傳不及預(yù)期、OPEC+增產(chǎn)等，油脂短暫反彈后回落。在此期間，YP09一改此前順暢走擴趨勢，在-300附近震蕩，菜油強預(yù)期之下走勢較好使得菜豆、菜棕價差震蕩上漲。
【市場展望】
短期，預(yù)計5月馬棕繼續(xù)累庫，棕櫚油報價或震蕩偏弱運行。棕櫚油基本面邊際轉(zhuǎn)弱，預(yù)計短期盤面仍維持震蕩運行，趨勢性行情暫無。目前市場仍關(guān)注美國生柴的落地情況，將對盤面造成較大擾動。短期盤面缺乏明顯驅(qū)動，不過豆油下方支撐較強，短期維持震蕩運行。國內(nèi)菜油基本面變化不大，不過國內(nèi)菜油將開始進(jìn)入逐漸去庫階段，菜油在基本面邊際好轉(zhuǎn)的預(yù)期下以及產(chǎn)地菜籽舊作供應(yīng)偏緊、歐洲地區(qū)較為偏干等，對菜油提供一定支撐。
【策略推薦】
1.單邊：預(yù)計短期油脂還將會維持震蕩運行，其中菜油存在利多支撐可考慮逢低試多，棕櫚油基本面逐漸轉(zhuǎn)弱或?qū)⑵踹\行，可考慮擇機區(qū)間上沿逢高試空。
2.套利：觀望。
3.期權(quán)：觀望。
風(fēng)險提示：政策因素擾動、棕櫚油增產(chǎn)累庫不及預(yù)期等。
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