>> 浙商證券-電子行業(yè)深度報告：AI端側(cè)落地正當(dāng)時，硬件產(chǎn)品蓄勢待發(fā)-250528
| 上傳日期： |
2025/5/30 |
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| 2785KB |
| 格式： |
pdf 共37頁 |
來源： |
浙商證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
代云龍,陳穎 |
| 行業(yè)名稱： |
電子 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告，僅限高級會員查看 |
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本文主要討論的問題：
1.為什么2025年將是生成式AIGC應(yīng)用迎來重大發(fā)展的一年？
2.哪些應(yīng)用可能迎來快速發(fā)展？
3. AIGC應(yīng)用的發(fā)展將為哪些領(lǐng)域及企業(yè)帶來機會？
2025年有望成為AIGC應(yīng)用迎來重大發(fā)展的一年
生成式AI技術(shù)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)投入巨大，收入端卻明顯薄弱，企業(yè)迫切需要找到能夠承接巨額資本開支的AI產(chǎn)出；
大規(guī)模的算力基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)產(chǎn)生規(guī)模效應(yīng)，而DeepSeek模型方面創(chuàng)新進(jìn)一步降低模型訓(xùn)練成本，為更多非大型AI企業(yè)的加入提供合適的土壤；
經(jīng)過前兩年的初步探索，市場上已有各種品類的AI產(chǎn)品，部分已具備一定銷售規(guī)模并在持續(xù)迭代。
AI端側(cè)硬件有望迎來快速發(fā)展
端側(cè)硬件能夠促進(jìn)AIGC技術(shù)融入更多的場景，加速技術(shù)普及。同時，作為用戶入口，端側(cè)硬件承載較多用戶數(shù)據(jù)，是AI技術(shù)個性化與定制化的基礎(chǔ)。從盈利角度講，目前我們使用的大部分AI應(yīng)用軟件均對用戶免費，而硬件則能夠自然的將成本加入硬件售價之中，完成AIGC投入與產(chǎn)出的商業(yè)閉環(huán)。在過去兩年中，相關(guān)硬件產(chǎn)品包括AIPC、AI手機、AI可穿戴（耳機/眼鏡等）、AI陪伴/玩具、機器人等。其中，AIPC自2023年首次推出后，已經(jīng)過一年多的優(yōu)化，具備一定規(guī)模；AI手機于2024年開始發(fā)布，幾乎所有大型手機廠商均有相關(guān)機型推出；可穿戴類產(chǎn)品，尤其是眼鏡產(chǎn)品在市場上取得優(yōu)異銷售成績，逐步得到各大科技公司重視。多樣的前期嘗試為產(chǎn)品的成熟奠定基礎(chǔ)，而AI基建持續(xù)投入與訓(xùn)練成本的降低將為產(chǎn)品放量提供進(jìn)一步催化。
AIGC加速終端產(chǎn)品市場增長或格局重塑
手機及PC：格局重塑。AI給手機和PC市場帶來的變化可以包括1）總銷量上的變化；2）滲透率變化3）相關(guān)零部件變化。對于PC及手機廠商而言，推出AI功能設(shè)計更好的產(chǎn)品有機會獲取更大的市場份額。AI功能的核心硬件為處理器，但除少數(shù)幾家具備芯片自研能力的終端廠商外，其余廠商均采用第三方處理器，因此在硬件性能上難以拉開差距，產(chǎn)品的成功更多取決于內(nèi)置本地大模型提供的AI功能。除終端廠商外，AI手機/PC的滲透率提升也將為AI模型供應(yīng)商及AI功能相關(guān)零部件廠商帶來更多盈利機會。
可穿戴產(chǎn)品：市場擴大。智能眼鏡目前全球年出貨量不足千萬，AI功能的加入有望拓寬應(yīng)用場景，提高該品類整體的銷售量，對于品牌廠商及上游零部件供應(yīng)商均有望帶來較大的營收增量。對于AI耳機，目前全球無線藍(lán)牙耳機年出貨量已達(dá)數(shù)億臺，但價格偏低，AI功能的滲透有望提高單機價值量。但相比其他終端，耳機對空間及重量有更高的要求，如果無法突破技術(shù)瓶頸，那么具有產(chǎn)品組合及生態(tài)的全棧廠商也許更具優(yōu)勢。
AI陪伴類產(chǎn)品：市場突破。AI陪伴類產(chǎn)品尚處于商業(yè)化早期階段，尚不具備成型的市場和用戶基礎(chǔ)，但有較大的需求空間。大模型的發(fā)展為AI陪伴類產(chǎn)品帶來更高的智能及更強大的功能，而其使用成本的降低有望為該賽道帶來增長動能，對于終端及上游零部件廠商而言均是新的業(yè)務(wù)增量。
風(fēng)險提示
行業(yè)發(fā)展不及預(yù)期；行業(yè)競爭加?。缓暧^經(jīng)濟(jì)波動；地緣政治風(fēng)險
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