>> 華泰證券-基礎材料行業(yè)周報(第二十二周)：金價或偏強，基本金屬關注庫存拐點-250602
| 上傳日期： |
2025/6/3 |
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| 777KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李斌,馬曉晨 |
| 下載權(quán)限： |
此報告為加密報告 |
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本周觀點：金價或偏強震蕩，基本金屬關注庫存拐點
上周美國國際貿(mào)易法庭駁回特朗普依據(jù)IEEPA進行單方面加關稅的行政命令，關稅政策擾動有所緩和，但由于目前關稅仍未暫停，且不排除特朗普政府或有進一步提升關稅的預期（已對鋼鐵關稅提升至50%），因此我們認為金價短期或偏強震蕩?；窘饘俜矫?，現(xiàn)實端依舊偏強，銅供給端擾動疊加需求偏強，鋁全球可統(tǒng)計庫存降至歷史低位，伴隨淡季來臨，建議投資者關注基本金屬的庫存拐點。
重點公司及動態(tài)
關稅博弈、美國債務財政擴張擾動，黃金仍有上行空間，建議配置行業(yè)龍頭山金國際。
子行業(yè)觀點
1）基本金屬：近端需求依舊強勢，關注庫存拐點；2）貴金屬：美國關稅政策擾動或推升金價偏強震蕩。
風險提示：經(jīng)濟形勢不及預期、政策調(diào)整、需求低迷、價格波動等。
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