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建議關(guān)注：盈峰環(huán)境、聚光科技、永興股份、瀚藍(lán)環(huán)境、海螺創(chuàng)業(yè)等
　　政策鼓勵(lì)綠電直連，算電一體化大有可為。本期兩部委發(fā)布《關(guān)于有序推動(dòng)綠電直連發(fā)展有關(guān)事項(xiàng)的通知》，鼓勵(lì)包括生物質(zhì)（含垃圾焚燒）在內(nèi)的綠電推動(dòng)直連、就近消納，并明確不斷提高自發(fā)自用比例，2030年前不低于35%——主要目的為完善風(fēng)光為主的新能源消納和調(diào)度，但側(cè)面也給予垃圾焚燒項(xiàng)目綠電直售的政策背書。垃圾焚燒作為綠電之一，具備其余電源不具備的獨(dú)特優(yōu)勢：（1）發(fā)電穩(wěn)定，年利用小時(shí)數(shù)高達(dá)7000以上；（2）區(qū)位優(yōu)勢，分布于城市近郊，土地充裕且成本低；（3）直連阻礙小，電網(wǎng)采購成本高（燃煤標(biāo)桿+省級(jí)電網(wǎng)1毛補(bǔ)貼+國家補(bǔ)貼）且占比極低，地方政府支持。目前各公司正加速IDC協(xié)同布局，偉明環(huán)保、軍信股份、旺能環(huán)境等公司均已公告相關(guān)進(jìn)展，疊加板塊自身盈利穩(wěn)中有升、回款改善、自由現(xiàn)金流大幅轉(zhuǎn)正且分紅提高下，板塊有望迎來業(yè)績、估值的戴維斯雙擊。
　　科研儀器：長坡厚雪，國產(chǎn)嶄露頭角。國產(chǎn)企業(yè)近年研發(fā)、生產(chǎn)能力持續(xù)提升，部分品類齊全，具備高端化研發(fā)能力的企業(yè)有望在此浪潮中脫穎而出，建議關(guān)注聚光科技、皖儀科技、萊伯泰科和海能技術(shù)等。其中聚光科技：核心子公司譜育科技24年?duì)I收超14億元、凈利潤1.3億元，營收業(yè)績產(chǎn)品種類均在國產(chǎn)處于領(lǐng)先水平：根據(jù)公司微信公眾號(hào)及公司財(cái)報(bào)，公司科研突破SCI頂刊研究領(lǐng)域；譜康醫(yī)學(xué)的全光譜流式細(xì)胞儀已實(shí)現(xiàn)自主研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化；半導(dǎo)體三重四級(jí)桿ICP-MS/MS已經(jīng)在半導(dǎo)體實(shí)現(xiàn)銷售與產(chǎn)品交付。困境反轉(zhuǎn)趨勢下，作為高端科研儀器制造商的國內(nèi)龍頭，在國產(chǎn)替代和自主可控的趨勢下有望持續(xù)高增。
　　無人環(huán)衛(wèi)持續(xù)推進(jìn)，主流企業(yè)布局加速。近期無人物流備受市場關(guān)注，主要系L4級(jí)別自動(dòng)駕駛在限定區(qū)域落地可能性較高。而環(huán)衛(wèi)同樣滿足固定場景及路線、低速等特征，具備較早應(yīng)用推廣的希望。我們認(rèn)為“環(huán)衛(wèi)自動(dòng)化”趨勢更多是對(duì)于行業(yè)商業(yè)模式的優(yōu)化：一方面，環(huán)衛(wèi)公司已在嘗試裝備與無人化結(jié)合，他們?nèi)允菍?shí)際環(huán)衛(wèi)服務(wù)運(yùn)行的重要載體；另一方面，固廢公司有望擺脫勞動(dòng)密集型的管理邊際，加速“焚燒+”一體化布局進(jìn)程。目前盈峰環(huán)境、宇通重工、僑銀股份、玉禾田、福龍馬等公司均已有相關(guān)業(yè)務(wù)布局。根據(jù)《低速無人駕駛清掃車行業(yè)發(fā)展藍(lán)皮書（2024版）》：2025年中國無人環(huán)衛(wèi)服務(wù)潛在市場規(guī)?；蜻_(dá)2800億元，僅無人駕駛清掃車就有1050億元銷售存量市場可挖掘。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示。訂單和新業(yè)務(wù)布局低預(yù)期，政策變動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)，分紅低預(yù)期。