>> 華泰期貨-化工日報：青島港口庫存小幅下降-250604
| 上傳日期： |
2025/6/4 |
大?。?/td>
| 2381KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
梁宗泰,陳莉 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
市場要聞與數(shù)據(jù)
期貨方面，昨日收盤RU主力合約13450元/噸，較前一日變動+45元/噸。NR主力合約11810元/噸，較前一日變動-55元/噸?，F(xiàn)貨方面，云南產(chǎn)全乳膠上海市場價格13400元/噸，較前一日變動+50元/噸。青島保稅區(qū)泰混13500元/噸，較前一日變動+50元/噸。青島保稅區(qū)泰國20號標(biāo)膠1670美元/噸，較前一日變動+0美元/噸。青島保稅區(qū)印尼20號標(biāo)膠1610美元/噸，較前一日變動+0美元/噸。中石油齊魯石化BR9000出廠價格11400元/噸，較前一日變動-300元/噸。浙江傳化BR9000市場價11200元/噸，較前一日變動-200元/噸。
近期市場資訊：QinRex最新數(shù)據(jù)顯示，1-4月，越南出口混合橡膠合計28.2萬噸，較去年的27萬噸同比增加4.4%。其中，SVR3L混合出口6.1萬噸，同比增33%；SVR10混合出口21.8萬噸，同比降2%；RSS3混合出口0.33萬噸，同比降6%。
針對于2025年“端午節(jié)”假期輪胎企業(yè)檢修計劃情況，隆眾資訊對部分樣本企業(yè)進行了調(diào)研，由于5月初部分企業(yè)已經(jīng)在“勞動節(jié)”假期安排了5-7天的檢修，月底“端午節(jié)”假期表現(xiàn)相對平穩(wěn)。全鋼胎放假企業(yè)數(shù)量及天數(shù)同比去年有所減少，半鋼胎放假企業(yè)數(shù)量及天數(shù)同比去年略有增加。
市場分析
天然橡膠：
現(xiàn)貨及價差：2025-06-03，RU基差-50元/噸（+5），RU主力與混合膠價差-50元/噸（-5），煙片膠進口利潤-6432元/噸（+537.01），NR基差192.00元/噸（+58.00）；全乳膠13400元/噸（+50），混合膠13500元/噸（+50），3L現(xiàn)貨14950元/噸（+0）。STR20#報價1670美元/噸（+0），全乳膠與3L價差-1550元/噸（+50）；混合膠與丁苯價差1900元/噸（+350）；原料：泰國煙片63.87泰銖/公斤（-0.90），泰國膠水56.50泰銖/公斤（-1.00），泰國杯膠45.95泰銖/公斤（-3.55），泰國膠水-杯膠11.55泰銖/公斤（-0.20）；
開工率：全鋼胎開工率為60.80%（-1.29%），半鋼胎開工率為72.51%（-1.23%）；
庫存：天然橡膠社會庫存為1308358噸（-34097.00），青島港天然橡膠庫存為609665噸（-4919），RU期貨庫存為198720噸（-820），NR期貨庫存為17641噸（-25903）；
順丁橡膠：
現(xiàn)貨及價差：2025-06-03，BR基差225元/噸（+70），丁二烯中石化出廠價9800元/噸（+0），順丁橡膠齊魯石化BR9000報價11400元/噸（-300），浙江傳化BR9000報價11200元/噸（-200），山東民營順丁橡膠11100元/噸（-200），順丁橡膠東北亞進口利潤-2188元/噸（-8）；
開工率：高順順丁橡膠開工率為73.54%（-2.02%）；
庫存：順丁橡膠貿(mào)易商庫存為6360噸（+560），順丁橡膠企業(yè)庫存為28100噸（+1100 ）；
策略
RU中性，NR謹(jǐn)慎偏空。前期20號膠在期貨倉單博弈下表現(xiàn)更強，伴隨著市場情緒的降溫，20號膠迎來補跌行情。一方面，RU與NR的基差持續(xù)縮窄，同比已經(jīng)處于歷史低位，另一方，新加坡期貨主力價格換算到國內(nèi)20號膠期貨盤面價格仍有進口利潤；均反映國內(nèi)20號膠期貨價格略偏高估，在后期基本面預(yù)期偏弱下，20號膠價格繼續(xù)下行。后期來看，天然橡膠基于供應(yīng)的持續(xù)回升，預(yù)計價格仍有壓力，全鋼胎需求有所改善，重點關(guān)注后期需求的恢復(fù)力度。
BR中性。丁二烯橡膠生產(chǎn)持續(xù)虧損，低估值格局尚未打破。進入6月，順丁橡膠上游仍有裝置檢修而虧損格局下民營企業(yè)負(fù)荷維持偏低水平，供應(yīng)環(huán)比下降?；谥忻狸P(guān)稅緩和，預(yù)計輪胎出口需求有所回升，供需或小幅改善。但上游丁二烯原料仍存不確定性，6月上游檢修增加，供應(yīng)或有一定支撐。丁二烯價格一旦止跌，預(yù)計丁二烯橡膠價格繼續(xù)下行空間有限。
風(fēng)險
美國關(guān)稅政策的變化，天氣變化，以及下游需求的波動。
|
|
