>> 東興證券-晨報-250604
| 上傳日期： |
2025/6/4 |
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pdf 共11頁 |
來源： |
東興證券 |
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分析師推薦
【東興策略】A股策略周報：指數(shù)維持區(qū)間震蕩（20250604）
指數(shù)維持區(qū)間震蕩：隨著端午節(jié)假期關(guān)于中美關(guān)稅消息影響，市場對關(guān)稅關(guān)注度上升，市場風(fēng)險偏好有所降低，港股開盤出現(xiàn)明顯調(diào)整，市場整體趨于謹慎，應(yīng)該看到，關(guān)稅仍然是未來一段時間擾動市場的重要因素，在中期仍舊充滿不確定性，對市場有一定的壓制作用。國家統(tǒng)計局公布了5月官方PMI數(shù)據(jù)，制造業(yè)PMI為49.5%，前值49.0%；非制造業(yè)PMI為50.3%，前值50.4%。整體來看，5月制造業(yè)PMI環(huán)比改善0.5個百分點，顯示經(jīng)濟出現(xiàn)溫和回暖跡象，5月新訂單指數(shù)回升至49.8%（+0.6pct），新出口訂單指數(shù)大幅回升至47.5%（+2.8pct），環(huán)比變化明顯超季節(jié)性，主要是關(guān)稅戰(zhàn)沖擊緩解之后搶出口等因素作用?？傮w來說，在政策面和基本面維持穩(wěn)定的前提下，市場缺乏引領(lǐng)市場打破區(qū)間震蕩的重要因素，因此，指數(shù)繼續(xù)維持區(qū)間震蕩的可能性較大。
A股策略:在指數(shù)維持區(qū)間震蕩的前提下，建議維持中等倉位，可參與市場結(jié)構(gòu)性投資的機會。我們認為，在7月之前市場有望維持大的區(qū)間震蕩走勢，由于市場成交量維持在較低水平，市場成交難以支撐大市值板塊持續(xù)上漲，因此，市場熱點輪動態(tài)勢將會十分明顯，即使人工智能、機器人等產(chǎn)業(yè)向好的主線，目前量能情況下也難有整體性上漲基礎(chǔ)，因此，積極參與主線輪動將是較為合理的策略。在2季度存在業(yè)績壓力的預(yù)期下，對于低估值板塊可逢低布局，隨著利率持續(xù)下行，機構(gòu)資金尤其是中長線資金配置的方向仍在低估值高分紅板塊。一旦進入6月之后，市場開始重新回歸業(yè)績預(yù)期，低估值板塊有望迎來恢復(fù)性反彈。
投資建議：建議在目前量能水平，積極關(guān)注熱點輪動中的中期投資機會。以創(chuàng)新藥、軍工、計算機等為代表的主線板塊，從中期角度來看，存在持續(xù)走強的趨勢性行情，建議重點關(guān)注。同時，對競爭格局惡化的汽車、新能源以及部門消費品行業(yè)，可關(guān)注調(diào)整后的布局機會。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟數(shù)據(jù)大幅低于預(yù)期，外部環(huán)境惡化。
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