>> 國泰海通證券-IPO專題：新股精要—國內(nèi)領(lǐng)先的電動工具零部件生產(chǎn)商華之杰-250604
| 上傳日期： |
2025/6/4 |
大小： |
906KB |
| 格式： |
pdf 共8頁 |
來源： |
國泰海通證券 |
| 評級： |
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作者： |
王政之,施怡昀,王思琪 |
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投資要點：
公司核心看點及IPO發(fā)行募投：（1）公司是國內(nèi)領(lǐng)先的電動工具零部件生產(chǎn)商，技術(shù)體系成熟，緊密合作全球知名電動工具企業(yè)，積極拓展新能車、智能家居等領(lǐng)域有望進一步打開成長空間。（2）本次公開發(fā)行股票數(shù)量為2500.00萬股，發(fā)行后總股本為10000.00萬股，公開發(fā)行股份數(shù)量占公司本次公開發(fā)行后總股本的比例為25.00%。公司募投項目擬投入募集資金總額4.86億元。本次募投項目的實施后公司將有效實現(xiàn)擴產(chǎn)，完善公司整體業(yè)務布局、增強組合產(chǎn)品供應優(yōu)勢，進一步增強公司盈利能力和綜合競爭力。
主營業(yè)務分析：公司主要產(chǎn)品為智能開關(guān)、智能控制器、無刷電機、精密結(jié)構(gòu)件，主要應用于鋰電電動工具、消費電子等領(lǐng)域。受下游需求影響，公司營業(yè)收入有所波動但整體向好，2022~2024年營收及歸母凈利潤復合增速分別為9.88%和23.46%。公司毛利率呈上升趨勢，期間費用率亦小幅上升。
行業(yè)發(fā)展及競爭格局：電動工具應用場景廣泛，我國電動工具普及率提升空間較大，市場潛力巨大。電動工具需求提升帶動上游電動工具開關(guān)、智能控制器和無刷電機等整機零部件行業(yè)需求提升。公司所處行業(yè)市場化程度較高，市場競爭激烈，公司在電動工具零部件領(lǐng)域具有較為領(lǐng)先的競爭地位。
可比公司估值情況：公司所在行業(yè)“C34通用設(shè)備制造業(yè)”近一個月（截至2025年6月2日）靜態(tài)市盈率為34.54倍。根據(jù)招股意向書披露，選擇山東威達（002026.SZ）、和而泰（002402.SZ）、貝仕達克（300822.SZ）、康平科技（300907.SZ）、興瑞科技（002937.SZ）、勝藍股份（300843.SZ）、拓邦股份（ 002139.SZ）、朗科智能（300543.SZ）作為同行業(yè)可比公司。截至2025年6月2日，可比公司對應2024年平均PE（LYR）為34.51倍（剔除極端值貝仕達克），對應2025和2026年Wind一致預測平均PE為20.11倍和16.19倍。
風險提示：1）市場競爭加劇風險；2）國際貿(mào)易環(huán)境變化風險。
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