>> 銀河期貨-有色金屬衍生品日報-250605
| 上傳日期： |
2025/6/5 |
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| 3679KB |
| 格式： |
pdf 共27頁 |
來源： |
銀河期貨 |
| 評級： |
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作者： |
車紅云,陳婧,王偉 |
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銅
【市場回顧】
1.期貨：今日滬銅2507合約收于78170元/噸，跌幅0.04%，滬銅指數(shù)減倉4040手至55.27萬手。
2.現(xiàn)貨：隔月BACK月差持續(xù)收斂，上?，F(xiàn)貨報升水90元/噸。較上一交易日下跌40元/噸。天津消費不佳報貼水220元/噸，持平上一交易日。廣東以剛需采購為主，現(xiàn)貨報貼水15元/噸，上漲50元/噸。
【重要資訊】
1.截至6月5日周四，SMM(全國主流地區(qū)銅庫存較周一下降0.42萬噸至14.88萬噸，較上周四上升1.01萬噸，較近期低位增加了2.87萬噸，較去年同期的45.07萬噸低30.19萬噸。
展望后市，預(yù)計下周進(jìn)口銅到貨里仍偏少，國內(nèi)供應(yīng)也會較上周減少(端午期間冶煉廠發(fā)貨至倉庫的里增加下周會減少，近期冶煉廠有出口動作)，總供應(yīng)里將少于上周。下游消費方面，由于月差明顯收窄，下游企業(yè)采購里將增加。因此，下周將呈現(xiàn)供應(yīng)減少需求增加的局面，周度庫存可能會重新下降。
2.智利海關(guān)公布的數(shù)據(jù)顯示，智利5月銅出口量為181,234噸，當(dāng)月對中國出口銅32,721噸。智利5月銅礦石和精礦出口量為1,485,670噸，當(dāng)月對中國出口銅礦石和精礦978,141噸。
【邏輯分析】
宏觀方面，特朗普將鋼、鋁關(guān)稅提高到50%，6月4日生效。美國4月JOLTS職位空缺意外不降反增，有色金屬反彈。lme庫存下降到14.1萬噸，周四國內(nèi)庫存下降0.42萬噸到14.88萬噸，進(jìn)口虧損擴(kuò)大到1000元/噸，冶煉廠出口有所增加，保稅區(qū)庫存增加0.38萬噸。在232的影響下，非美地區(qū)銅庫存難以有效提高，若國內(nèi)出口兌現(xiàn)，銅的庫存可能會再度回落。華南市場持貨商挺價積極性有所提高，5月國內(nèi)銅線纜企業(yè)開工率為81.38%，環(huán)比增長0.07個百分點，同比增長13.48個百分點，低于預(yù)計開工率3.28個百分點。進(jìn)入消費淡季，光伏、電線電纜訂單走弱，銅整體消費增速下降，中美90天關(guān)稅暫停內(nèi)，需求仍將保持韌性。
【交易策略】
1、單邊：銅價高位盤整。
2、套利：borrow策略繼續(xù)持有。
3、期權(quán)：觀望
(姓名：王偉投資咨詢證號：Z0022141以上觀點僅供參考，不作為買賣依據(jù)）
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