>> 建信期貨-焦炭焦煤日評(píng)-250606
| 上傳日期： |
2025/6/6 |
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| 837KB |
| 格式： |
pdf 共8頁(yè) |
來(lái)源： |
建信期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
翟賀攀,聶嘉怡,馮澤仁 |
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一、行情回顧與后市展望
6月5日，焦炭、焦煤期貨主力合約2509分別回吐前一日過(guò)半和近半漲幅后跌幅收窄，焦煤2509合約相對(duì)偏強(qiáng)。
1.1現(xiàn)貨市場(chǎng)動(dòng)態(tài)與技術(shù)面走勢(shì)：
6月5日，焦炭、焦煤2509合約日線KDJ指標(biāo)繼續(xù)上升但增速放緩。焦炭、焦煤2509合約日線MACD綠柱繼續(xù)明顯收窄，其中焦炭2509合約日線MACD指標(biāo)近于金叉。
1.2后市展望：
焦炭方面，近5周獨(dú)立焦化廠焦炭產(chǎn)量在去年8月上旬以來(lái)新高附近徘徊后小幅回落，此前鋼廠焦炭產(chǎn)量較4月下旬已有所回落。近6周港口焦炭庫(kù)存明顯回落，但鋼廠庫(kù)存去化速度較慢，焦化廠庫(kù)存轉(zhuǎn)為累庫(kù)，給焦炭?jī)r(jià)格增加了新的下行壓力。噸焦利潤(rùn)連續(xù)2周虧損，主要是因?yàn)?月中旬和下旬焦炭現(xiàn)貨兩輪降價(jià)導(dǎo)致焦炭現(xiàn)貨價(jià)格創(chuàng)2016年9月份以來(lái)新低。
焦煤方面，1-4月份進(jìn)口量同比增長(zhǎng)轉(zhuǎn)負(fù)，但進(jìn)口量絕對(duì)值仍處于高位，整體上寬松格局難以扭轉(zhuǎn)。洗煤廠原煤庫(kù)存創(chuàng)2021年2月以來(lái)新高，精煤庫(kù)存創(chuàng)2020年10月份以來(lái)新高。近6周獨(dú)立焦化廠庫(kù)存明顯去化，港口庫(kù)存也明顯回歸至去年8月初之前的正常水平，鋼廠庫(kù)存穩(wěn)中有增后增幅收窄，在鋼廠仍保有較為充足的庫(kù)存情況下，若焦化廠也采取去庫(kù)策略，焦煤現(xiàn)貨價(jià)格反彈受到較大力度的制約。
消息面，山西地區(qū)部分煤礦因完成月度生產(chǎn)任務(wù)而停產(chǎn)或減產(chǎn)；受環(huán)保要求和工作面切換影響，523家煉焦煤礦山產(chǎn)能利用率周環(huán)比回落0.8個(gè)百分點(diǎn)至84.7%，原煤日產(chǎn)下降1.9萬(wàn)噸至189.9萬(wàn)噸；新《礦產(chǎn)資源法》將于7月1日正式實(shí)施，將從智能化改造成本、嚴(yán)格礦權(quán)審批和轉(zhuǎn)讓、加強(qiáng)安全生產(chǎn)監(jiān)管等方面有助于煤炭?jī)r(jià)格止跌回升；繼唐山部分鋼廠對(duì)焦炭采購(gòu)價(jià)格第三輪提降之后，邢臺(tái)、天津、石家莊等地部分鋼廠對(duì)濕熄焦炭采購(gòu)價(jià)格下調(diào)70元/噸，對(duì)干熄焦炭采購(gòu)價(jià)下調(diào)75元/噸，6月6日零點(diǎn)開(kāi)始執(zhí)行。
綜合來(lái)看，此前焦炭、焦煤期貨的弱勢(shì)行情有所改變，且基本面和消息面積極因素在不斷累積中，但考慮到前期高供應(yīng)的影響持續(xù)，只是在未來(lái)一段時(shí)間的預(yù)期供應(yīng)將有所回落，能否導(dǎo)致觸底反彈的轉(zhuǎn)折行情，還需市場(chǎng)進(jìn)一步驗(yàn)證。我們預(yù)計(jì)焦炭、焦煤現(xiàn)貨價(jià)格和焦炭期貨價(jià)格或?qū)⒀永m(xù)偏弱震蕩運(yùn)行，但焦煤期貨價(jià)格有修復(fù)較大貼水的需求或?qū)⑥D(zhuǎn)為反彈或偏強(qiáng)震蕩，焦煤期現(xiàn)貨價(jià)差有收窄可能，而炭煤比價(jià)回落也有助于投資者嘗試多焦煤空焦炭套利機(jī)會(huì)。
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