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重要數(shù)據(jù)
　　鋁現(xiàn)貨方面：SMM數(shù)據(jù)，昨日長(zhǎng)江A00鋁價(jià)錄得20250元/噸，較上一交易日下跌30元/噸，長(zhǎng)江A00鋁現(xiàn)貨升貼水較上一交易日下跌10元/噸至80元/噸；中原A00鋁價(jià)錄得20190元/噸，中原A00鋁現(xiàn)貨升貼水較上一交易日下跌20元/噸至30元/噸；佛山A00鋁價(jià)錄20110元/噸，佛山A00鋁現(xiàn)貨升貼水較上一交易日持平于-50元/噸。
　　鋁期貨方面：2025-06-05日滬鋁主力合約開(kāi)于20030元/噸，收于20010元/噸，較上一交易日收盤(pán)價(jià)下跌5元/噸，跌幅-0.02%，最高價(jià)達(dá)20145元/噸，最低價(jià)達(dá)到19975元/噸。全天交易日成交127138手，較上一交易日減少33438手，全天交易日持倉(cāng)184164手，較上一交易日減少5805手。
　　庫(kù)存方面，截止2025-06-05，SMM統(tǒng)計(jì)國(guó)內(nèi)電解鋁錠社會(huì)庫(kù)存50.4萬(wàn)噸。截止2025-06-05，LME鋁庫(kù)存365850噸，較前一交易日減少2025噸。
　　氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格：2025-06-05 SMM氧化鋁山西價(jià)格錄得3290元/噸，山東價(jià)格錄得3260元/噸，廣西價(jià)格錄得3290元/噸，澳洲氧化鋁FOB價(jià)格錄得370美元/噸。
　　氧化鋁期貨方面：2025-06-05氧化鋁主力合約開(kāi)于3053元/噸，收于2943元/噸，較上一交易日收盤(pán)價(jià)下跌88元/噸，跌幅-2.9%，最高價(jià)達(dá)到3060元/噸，最低價(jià)為2926元/噸。全天交易日成交676085手，較上一交易日增加65272手，全天交易日持倉(cāng)319472手，較上一交易日增加19574手。
　　市場(chǎng)分析
　　電解鋁：節(jié)后現(xiàn)貨市場(chǎng)表現(xiàn)較為平淡，中美再次談判，滬鋁偏強(qiáng)震蕩，現(xiàn)貨升水回落?；久娣矫?，供應(yīng)端海內(nèi)外并無(wú)利空因素，消費(fèi)的可持續(xù)性在6月可能出現(xiàn)變化，5月份光伏消費(fèi)下滑的情況下社會(huì)庫(kù)存依舊表現(xiàn)為強(qiáng)勢(shì)去庫(kù)，但進(jìn)入6月份隨著搶出口的結(jié)束和消費(fèi)前置的結(jié)束，消費(fèi)強(qiáng)度將會(huì)受到考驗(yàn)。鋁棒和鋁板帶箔產(chǎn)量均有回落跡象，國(guó)內(nèi)即將進(jìn)入傳統(tǒng)消費(fèi)淡季。當(dāng)前行業(yè)利潤(rùn)豐厚，若無(wú)超預(yù)期利多刺激，鋁價(jià)向上突破難度或許將會(huì)增加，同時(shí)需要警惕成本坍塌的風(fēng)險(xiǎn)，但社會(huì)庫(kù)存暫且持續(xù)下滑。
　　氧化鋁：現(xiàn)貨市場(chǎng)方面，最新成交西北鋁廠采購(gòu)1萬(wàn)噸氧化鋁，到廠價(jià)格3375元/噸左右，折算出廠價(jià)3200元/噸，相較上周大幅度回落100元/噸。新增產(chǎn)能及復(fù)產(chǎn)產(chǎn)能逐步釋放，供給端環(huán)比持續(xù)增加，社會(huì)庫(kù)存開(kāi)始增加，氧化鋁現(xiàn)貨價(jià)格觸頂。按照74美元/噸礦價(jià)，用山西最高生產(chǎn)成本定價(jià)氧化鋁盤(pán)面價(jià)格為2700元/噸，目前盤(pán)面貼水現(xiàn)貨，倉(cāng)單庫(kù)存快速下，警惕基差波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。礦端暫無(wú)新的擾動(dòng)，雖然運(yùn)費(fèi)價(jià)格小幅上漲2-3美元/噸，但進(jìn)口礦價(jià)暫且持穩(wěn)，長(zhǎng)線在供應(yīng)過(guò)剩預(yù)期不改的情況下，氧化鋁價(jià)格仍將面臨較大壓力。
　　策略
　　單邊：鋁：中性氧化鋁：中性。
　　套利：滬鋁正套
　　風(fēng)險(xiǎn)
　　1、海外政策超預(yù)期擾動(dòng)。2、流動(dòng)性變動(dòng)超預(yù)期。3、海外礦石供應(yīng)出現(xiàn)新擾動(dòng)