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瓶片：工廠邊際減產(chǎn)開始體現(xiàn)，短期震蕩中期偏弱
　?。?）工廠、社會(huì)庫同步累庫，基本面支撐弱。供應(yīng)端壓力逐漸以減產(chǎn)形式體現(xiàn)，三房巷檢修擴(kuò)大合計(jì)180萬噸左右產(chǎn)能，另外澄高60萬噸因故障停車，工廠開工89.4%，工廠庫存與社會(huì)總庫存同步累庫，本周在16天左右。部分工廠總體在前期低價(jià)鎖定原料的前提下仍能保持高開工，后續(xù)壓力延續(xù)則減產(chǎn)可能進(jìn)一步擴(kuò)大，或在6月下旬或月底開始兌現(xiàn)。
　　（2）本周運(yùn)費(fèi)繼續(xù)快速上漲，接近去年同期水平。5月以來瓶片未產(chǎn)生搶出口需求，前期出口接單大漲主要基于低價(jià)。運(yùn)費(fèi)上漲和絕對(duì)價(jià)格上行在6-7月份可能導(dǎo)致出口環(huán)比減量較明顯。
　?。?）單邊震蕩市，短期關(guān)注中美進(jìn)一步緩解的預(yù)期帶來的情緒修復(fù)，中期偏弱；未來有減產(chǎn)預(yù)期，加工費(fèi)估值低，歷史情況下350是盤面加工費(fèi)低點(diǎn)，逢低布多加工費(fèi)頭寸。
　　短纖：短期震蕩中期偏弱
　?。?）需求的現(xiàn)實(shí)弱于預(yù)期。超預(yù)期的搶出口并未出現(xiàn)，海運(yùn)費(fèi)上漲影響6月出口接單和出貨，后續(xù)預(yù)計(jì)仍是以脈沖補(bǔ)庫形式傳導(dǎo)到織造和聚酯，當(dāng)前主要以消化補(bǔ)庫量為主。由于利潤偏低，工廠開始通過減合約、轉(zhuǎn)產(chǎn)差異化產(chǎn)品和部分考慮減產(chǎn)的方式應(yīng)對(duì)，目前總體開工仍維持92.2%的較高水平，后續(xù)若加工費(fèi)進(jìn)一步惡化可能有集中減產(chǎn)發(fā)生。短纖庫存保持中性，1.4D權(quán)益庫存在12.1天，實(shí)物庫存19.4天。
　?。?）單邊震蕩市，短期關(guān)注中美進(jìn)一步緩解的預(yù)期帶來的情緒修復(fù)，中期偏弱；后續(xù)關(guān)注下游夏季的淡季降負(fù)荷和短纖工廠邊際降負(fù)情況，若對(duì)原料形成進(jìn)一步庫反饋則單邊價(jià)格走弱加工費(fèi)預(yù)計(jì)小幅走擴(kuò)。