>> 國盛證券-量化分析報告：擇時雷達六面圖，本周估值分數(shù)下降-250607
| 上傳日期： |
2025/6/8 |
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| 1973KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
國盛證券 |
| 評級： |
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作者： |
劉富兵,林志朋,梁思涵 |
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擇時雷達六面圖：基于多維視角的擇時框架。權(quán)益市場的表現(xiàn)受到多維度指標(biāo)因素的共同影響，我們嘗試從流動性、經(jīng)濟面、估值面、資金面、技術(shù)面、擁擠度選取二十一個指標(biāo)對市場進行刻畫，并將其概括為“估值性價比”、“宏觀基本面”、“資金&趨勢”、“擁擠度&反轉(zhuǎn)”四大類，從而生成[-1,1]之間的綜合擇時分數(shù)。
本周綜合打分。本周市場的估值性價比下降，宏觀基本面與資金&趨勢分數(shù)變化不大，擁擠度&反轉(zhuǎn)分數(shù)下降，綜合打分位于[-1,1]之間，當(dāng)前的綜合打分為0.03分，整體為中性觀點。當(dāng)前六面圖各個維度的觀點如下：
流動性。本周貨幣強度、信用方向、信用強度發(fā)出看空信號，貨幣方向發(fā)出看多信號，當(dāng)前流動性得分為-0.50分，綜合來看發(fā)出看空信號。
經(jīng)濟面。本周通脹方向與通脹強度指標(biāo)發(fā)出看多信號，增長方向與增長強度發(fā)出看空信號，當(dāng)前經(jīng)濟面得分為0.00分，綜合來看發(fā)出中性信號。
估值面。本周席勒ERP、PB與AIAE指標(biāo)的分數(shù)下降，當(dāng)前市場的估值面得分為0.20分，綜合來看發(fā)出中性偏多信號。
資金面。本周內(nèi)資的兩融增量與成交額趨勢發(fā)出看空信號，外資的中國主權(quán)CDS利差與海外風(fēng)險厭惡指數(shù)識別為下降，外資流入意愿發(fā)出看多信號?？梢娰Y金面當(dāng)前為0.00分，綜合來看信號中性。
技術(shù)面。本周衡量中長期動量的價格趨勢指標(biāo)信號中性，代表反轉(zhuǎn)的新高新低指標(biāo)發(fā)出看空信號，技術(shù)面當(dāng)前為-0.50分，綜合來看發(fā)出看空信號。
擁擠度。衍生品指標(biāo)中的隱含升貼水、SKEW本周發(fā)出看多信號，VIX無信號，可轉(zhuǎn)債定價偏離度處于中性水平，可見目前擁擠度指標(biāo)分數(shù)為0.46分，指標(biāo)認為當(dāng)前市場擁擠度偏低，綜合來看發(fā)出看多信號。
風(fēng)險提示：以上結(jié)論均基于歷史數(shù)據(jù)和統(tǒng)計模型的測算，如果未來市場環(huán)境發(fā)生明顯改變，不排除模型失效的可能性。
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