>> 華泰證券-金融行業(yè)周報(第二十三周)：穩(wěn)定幣熱度升，券商保證金利率下調(diào)-250608
| 上傳日期： |
2025/6/9 |
大小： |
984KB |
| 格式： |
pdf 共23頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
增持 |
作者： |
李健,沈娟,汪煜 |
| 行業(yè)名稱： |
金融 |
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本周觀點
投資機會方面銀行>證券>保險。上周上證、恒指分別漲1.13%、2.16%。香港《穩(wěn)定幣條例》將于2025年8月1日實施，穩(wěn)定幣概念提振大金融板塊行情。渣打銀行參與發(fā)行人沙盒測試，眾安銀行為香港首家為穩(wěn)定幣發(fā)行方提供儲備銀行服務(wù)的數(shù)字銀行。三季度大概率壽險預(yù)定利率會下調(diào)，我們認(rèn)為保險產(chǎn)品成本收益倒掛問題將得到解決，銷售動能將有所提高，基本面交易正在臨近。
子行業(yè)觀點
1）銀行：香港《穩(wěn)定幣條例》將于2025年8月1日實施。穩(wěn)定幣產(chǎn)業(yè)鏈涵蓋穩(wěn)定幣發(fā)行、儲備銀行及交易所平臺三大環(huán)節(jié)。渣打銀行（與安擬集團(tuán)合作）參與發(fā)行人沙盒測試，眾安銀行（ZABank）成為香港首家為穩(wěn)定幣發(fā)行方提供儲備銀行服務(wù)的數(shù)字銀行。政策預(yù)期向好，把握銀行結(jié)構(gòu)性機會。2）證券：證監(jiān)會核準(zhǔn)多家券商股權(quán)變更事項，匯金公司成為信達(dá)證券、東興證券、長城國瑞證券實控人，長江產(chǎn)業(yè)投資集團(tuán)成為長江證券第一大股東，同時天風(fēng)證券定增獲批。穩(wěn)定幣概念提振非銀板塊行情，具備香港證券、衍生品展業(yè)資格的券商或優(yōu)先受益。3）保險：資產(chǎn)負(fù)債表穩(wěn)健性依然是我們關(guān)注的重點。
重點公司及動態(tài)
1）銀行：質(zhì)優(yōu)個股，如南京、杭州、成都、上海、招行AH、興業(yè)。2）證券：推薦優(yōu)質(zhì)頭部券商中信AH、國泰海通AH、銀河H、中金H。3）保險：建議配置優(yōu)質(zhì)龍頭。
風(fēng)險提示：經(jīng)濟(jì)修復(fù)力度不及預(yù)期；資產(chǎn)質(zhì)量惡化超預(yù)期。
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