>> 萬聯(lián)證券-策略周觀點：A股市場流動性有望進(jìn)一步改善-250608
| 上傳日期： |
2025/6/9 |
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| 879KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
萬聯(lián)證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
宮慧菁 |
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A股主要股指普遍上漲，申萬一級行業(yè)漲多跌少：6月3日-6月6日當(dāng)周A股主要股指普遍上漲。6月3日-6月6日當(dāng)周申萬一級行業(yè)漲多跌少。通信、有色金屬、電子行業(yè)分別上漲5.27%、3.74%、3.60%。
兩市日均成交額較上周增加，電子行業(yè)交投最為活躍：6月3日-6月6日周內(nèi)兩市日均交易額為12,088.54億元，較上周增加10.51%。分行業(yè)來看，電子板塊交投最為活躍，6月3日-6月6日當(dāng)周電子行業(yè)成交額為4,763.78億元位居全行業(yè)第一。
多數(shù)行業(yè)估值仍低于歷史50%分位數(shù)水平：截至6月6日收盤，在A股主要指數(shù)中，科創(chuàng)50動態(tài)市盈率歷史分位最高，當(dāng)前處于2010年以來約73.88%分位數(shù)水平。分行業(yè)看，截至6月6日，按行業(yè)當(dāng)前動態(tài)市盈率所處2010年來歷史分位數(shù)劃分，計算機(jī)、煤炭、電子、商貿(mào)零售、基礎(chǔ)化工等10個行業(yè)超過歷史50%分位數(shù)。
投資建議：海外方面，美國5月失業(yè)率與上月持平，仍為4.2%，5月非農(nóng)就業(yè)人數(shù)新增13.9萬人創(chuàng)2月以來新低，高于市場預(yù)期的12.6萬人。歐洲通脹緩和背景下，歐央行宣布將歐元區(qū)三大關(guān)鍵利率均下調(diào)25個基點，同時下調(diào)2026年GDP增速至1.1%。國內(nèi)方面，央行通過1萬億元逆回購操作呵護(hù)流動性，釋放流動性寬松信號，或有助于穩(wěn)定市場預(yù)期。整體看，穩(wěn)增長政策紅利持續(xù)釋放，中美兩國元首通話或有助于緩解市場對中美關(guān)系的擔(dān)憂，外資風(fēng)險偏好有望持續(xù)修復(fù)。展望后市，若積極增量政策加速落地，有望帶動市場情緒進(jìn)一步回暖，為A股市場注入流動性支持。行業(yè)配置方面，建議關(guān)注：1）促消費擴(kuò)內(nèi)需政策持續(xù)發(fā)力，疊加端午假期消費數(shù)據(jù)表現(xiàn)優(yōu)于預(yù)期，建議關(guān)注大消費板塊中智能家居、美容護(hù)理等需求增長較快的細(xì)分領(lǐng)域；2）新能源車需求穩(wěn)健增長，疊加政策層面“汽車下鄉(xiāng)”等定向支持措施，新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)環(huán)節(jié)（如電池、電機(jī)、智能駕駛）有望受益。
風(fēng)險因素：政策變動風(fēng)險；企業(yè)盈利不及預(yù)期；經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)不及預(yù)期。
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