>> 國泰海通證券-海外經(jīng)濟政策跟蹤：歐央行如期降息，美聯(lián)儲降息仍謹慎-250608
| 上傳日期： |
2025/6/8 |
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| 格式： |
pdf 共7頁 |
來源： |
國泰海通證券 |
| 評級： |
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作者： |
梁中華,王宇晴 |
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全球大類資產(chǎn)表現(xiàn)。上周（2025.6.2-2025.6.6），全球大類資產(chǎn)價格中，主要經(jīng)濟體股市多數(shù)上漲。恒生指數(shù)上漲2.2%，標普500上漲1.5%，上證綜指上漲1.1%，日經(jīng)225下跌0.6%，發(fā)達市場股票指數(shù)上漲1.3%，新興市場股票指數(shù)上漲1.9%。大宗商品價格漲幅明顯，其中，IPE布油期貨上漲4.3%，標普-高盛商品指數(shù)上漲4.1%，COMEX銅上漲2.8%，倫敦金現(xiàn)上漲0.6%。債市方面，10年期美債收益率較前一周回升10BP至4.51%，美元指數(shù)較前一周下降0.2%，報收99.2，日元貶值0.6%，美元兌日元收144.9。
美國經(jīng)濟：5月，美國新增非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)仍不算弱，勞動參與率回落，失業(yè)率小幅回升，就業(yè)市場整體仍呈溫和放緩趨勢；ISM非制造業(yè)PMI回落至榮枯線之下。市場交易層面通脹預期有所回落，截至6月6日，美國5年期通脹預期為2.35%，較前一周回落4BP。10年期通脹預期為2.31%，較前一周回落4BP。
歐洲經(jīng)濟：歐元區(qū)通脹繼續(xù)降溫。5月歐元區(qū)HICP同比增速回落至2%以下，4月PPI同比與環(huán)比增速也有所放緩。4月，歐盟27國失業(yè)率仍維持低位，零售銷售增速有所回升。
政策：在關稅對就業(yè)與通脹帶來的影響仍有較高不確定性的情況下，美聯(lián)儲多數(shù)官員在降息方面仍持謹慎態(tài)度；歐央行如期降息25BP，降息周期或進入尾聲；日央行或考慮放緩削減購債規(guī)模的步伐，日本財政政策計劃草案顯示，日本將敦促國內(nèi)投資者增持本國國債。
風險提示：美國關稅政策搖擺，引發(fā)全球經(jīng)濟預期不穩(wěn)定；美債利率進一步上行沖擊全球流動性。
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