>> 華西證券-傳媒行業(yè)周報系列2025年第22周：DeepSeekR2發(fā)布預(yù)期升溫，英偉達有望研發(fā)全新中國特供芯片-250608
| 上傳日期： |
2025/6/8 |
大小： |
1510KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
華西證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
趙琳 |
| 行業(yè)名稱： |
傳媒 |
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市場行情回顧
2025年第22周（實際交易日為2025.6.3-2025.6.6）上證指數(shù)上漲1.13%，滬深300指數(shù)上漲0.88%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)上漲2.32%。恒生指數(shù)上漲2.16%，恒生互聯(lián)網(wǎng)指數(shù)上漲3.46%，行業(yè)領(lǐng)先恒生指數(shù)1.3pct。SW傳媒指數(shù)上漲2.59%，領(lǐng)先創(chuàng)業(yè)板指數(shù)0.27pct，在申萬一級31個行業(yè)漲跌幅排名中位列第6位。子行業(yè)中影視、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)和廣電位列前三位，分別為上漲12.91%、上漲3.94%和上漲3.29%。
核心觀點&投資建議
DeepSeek發(fā)布R1更新，R2模型發(fā)布預(yù)期升溫。據(jù)騰訊新聞，近期DeepSeek更新R1模型，此次更新基于半年前的DeepSeekV3 Base模型，通過增加后訓(xùn)練算力實現(xiàn)性能提升，在多項基準測試中表現(xiàn)優(yōu)異，數(shù)學(xué)、編程和通用邏輯能力媲美最強閉源模型，幻覺改善和創(chuàng)意寫作等方面也有進步。同時發(fā)布的蒸餾版R1-0528-Qwen3-8B在數(shù)學(xué)測試中表現(xiàn)接近大數(shù)十倍的Qwen3-235B，提升了先進AI的可訪問性。我們認為，R1更新展現(xiàn)了DeepSeek在開源模型領(lǐng)域的持續(xù)創(chuàng)新能力，其迭代速度和技術(shù)突破正在縮小與行業(yè)領(lǐng)先者的差距，為后續(xù)R2模型的發(fā)布奠定基礎(chǔ)，我們對下一代R2模型充滿期待，推測可能具備更大上下文窗口和原生多模態(tài)功能。
英偉達正在研發(fā)全新中國特供芯片B30。本周，據(jù)新浪科技，英偉達正在為中國市場研發(fā)一款名為“B30”的降規(guī)版AI芯片，這款芯片首次支持多GPU擴展，采用Blackwell架構(gòu)和GDDR7顯存，預(yù)計售價6500至8000美元，低于H20芯片。雖然具體技術(shù)實現(xiàn)方案尚不明確，但該芯片的推出體現(xiàn)了英偉達對中國市場的重視。我們認為，B30芯片的發(fā)布是英偉達在美國出口管制下的折中方案，通過降低規(guī)格保持在中國市場的份額，反映出對中國人工智能市場的高度重視。
我們認為，外部貿(mào)易爭端不確定性上升，擴大內(nèi)需的重要性愈發(fā)凸顯，科技創(chuàng)新與自主可控將成為中長期發(fā)展的關(guān)鍵方向。在此背景下，我們維持對中國科技龍頭的謹慎看好態(tài)度，認為具備底層技術(shù)能力和產(chǎn)業(yè)引領(lǐng)地位的龍頭企業(yè)將在未來調(diào)整周期中逐步體現(xiàn)其長期配置價值，關(guān)注中概股回流港股進度。建議關(guān)注以下投資機會：1）港股互聯(lián)網(wǎng)龍頭：促消費穩(wěn)就業(yè)，凸顯配置價值；2）游戲行業(yè)：政策激勵提振內(nèi)需，科技賦能強化產(chǎn)品競爭力，出海布局增長空間廣闊；3）電影及文旅產(chǎn)業(yè)：消費政策促進院線復(fù)蘇，刺激改善型消費需求釋放。受益標的包括騰訊、三七互娛、捷成股份、鋒尚文化、名臣健康、愷英網(wǎng)絡(luò)、大豐實業(yè)、奧拓電子、風(fēng)語筑。
傳媒行業(yè)數(shù)據(jù)
院線電影排名前三為《碟中諜：最終清算》《時間之子》《哆啦A夢：大雄的繪畫奇遇記》；影視劇集排名前三為《藏海傳》《折腰》《陷入我們的熱戀》；綜藝排名前三分別為《哈哈哈哈哈第五季》《奔跑吧第九季》與《無限超越班第三季》；動漫排名前三分別為《滄元圖》及同系列七部、《仙逆》和《遮天》；iOS游戲暢銷榜前三為《王者榮耀》《和平精英》《絕區(qū)零》；安卓游戲熱玩榜排名前三分別為《心動小鎮(zhèn)》《杖劍傳說》《我的休閑時光》。
風(fēng)險提示
監(jiān)管政策不確定性風(fēng)險；宏觀經(jīng)濟下行風(fēng)險。
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