>> 招商期貨-聚烯烴周報：供需偏弱，宏觀情緒好轉(zhuǎn)，短期震蕩為主-250608
| 上傳日期： |
2025/6/8 |
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| 1891KB |
| 格式： |
pdf 共19頁 |
來源： |
招商期貨 |
| 評級： |
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作者： |
李國洲 |
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聚乙烯：
1、基本面上：本周產(chǎn)業(yè)鏈庫存去化一般，處于于歷年正常水平。本周國內(nèi)小幅震蕩，基差走弱，成交一般；美金現(xiàn)貨穩(wěn)中小跌為主，進(jìn)口窗口關(guān)閉。供應(yīng)端：國產(chǎn)開工小幅回升，新裝置投產(chǎn)，進(jìn)口窗口關(guān)閉，出口窗口關(guān)閉，總體供應(yīng)環(huán)比回升。需求端：下游農(nóng)地膜淡季，開工率下滑，其他需求一般，中美加關(guān)稅緩和未導(dǎo)致下游新增訂單大幅增加，總體開工率環(huán)比小幅下降為主。短期來看，產(chǎn)業(yè)鏈庫存去化一般，基差走弱，進(jìn)口窗口關(guān)閉，農(nóng)膜淡季，供應(yīng)隨著新裝置投產(chǎn)回升，短期下游新增訂單未有明顯改善，不過短期受中美緩和，宏觀情緒好轉(zhuǎn)，短期震蕩為主，往上受制于進(jìn)口窗口壓制。中長期來看，隨著新裝置投產(chǎn)，供需逐步寬松，逢高做空遠(yuǎn)月為主。
2、從交易維度上：本周產(chǎn)業(yè)鏈庫存去化一般，基差走弱，供增需減，受中美緩和宏觀情緒好轉(zhuǎn)，短期震蕩為主。中期來看，今年處于擴(kuò)產(chǎn)周期，逢高做空為主。
聚丙烯：
1、基本面上：本周產(chǎn)業(yè)鏈庫存去化一般，處于歷年正常水平。本周國內(nèi)現(xiàn)貨小幅震蕩，基差持穩(wěn)，成交一般；美金現(xiàn)貨穩(wěn)中小跌為主，低價進(jìn)口窗口關(guān)閉，出口窗口打開。供給端，短期檢修仍處于高位但逐步復(fù)產(chǎn)，出口窗口打開，部分新裝置開車，導(dǎo)致國產(chǎn)供應(yīng)逐步回升，受中美關(guān)稅影響緩和影響，后期lpg進(jìn)口量將恢復(fù)正常，pdh裝置開工回升。需求端，下游家電六月排產(chǎn)計劃尚可，汽車排產(chǎn)計劃一般，bopp和塑編行業(yè)開工下滑。中美加關(guān)稅緩和，但短期下游新增訂單未有明顯改善。短期來看：產(chǎn)業(yè)鏈庫存去化一般，供應(yīng)回升，出口窗口打開，中美加關(guān)稅緩和導(dǎo)致pdh供應(yīng)將恢復(fù)正常，需求受中美關(guān)稅緩和影響后期大概率轉(zhuǎn)好，短期供需雙增，中美緩和導(dǎo)致宏觀情緒好轉(zhuǎn)，盤面震蕩為主，往上受制于進(jìn)口窗口壓制。中長期來看，隨著新裝置投產(chǎn)，供需逐步寬松，逢高做空遠(yuǎn)月為主。
2、從交易維度上：本周產(chǎn)業(yè)鏈庫存去化一般，基差持穩(wěn)，供需雙增，受中美緩和宏觀情緒好轉(zhuǎn)，短期震蕩為主。中期來看，今年處于擴(kuò)產(chǎn)周期，逢高做空為主。
風(fēng)險提示：新裝置投放情況，下游需求情況，中美關(guān)稅談判，國內(nèi)政策。
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