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投資要點(diǎn)
　　微盤(pán)股基金當(dāng)前的規(guī)模遠(yuǎn)未到2023年底的峰值。微盤(pán)股基金策略擁擠度其實(shí)并未超過(guò)2024年2月的高點(diǎn)，基金倉(cāng)位中位數(shù)顯示自4月中下旬以來(lái)已有不斷減倉(cāng)的趨勢(shì)，上漲力量或來(lái)自空頭的回補(bǔ)。
　　萬(wàn)得微盤(pán)股指數(shù)階段表現(xiàn)
　　近一周萬(wàn)得微盤(pán)股指數(shù)上漲3.78%，在38個(gè)寬基指數(shù)當(dāng)中排名第2。近一月萬(wàn)得微盤(pán)股指數(shù)上漲10.76%，在38個(gè)寬基指數(shù)當(dāng)中排名第1。近一季萬(wàn)得微盤(pán)股指數(shù)上漲18.05%，在38個(gè)寬基指數(shù)當(dāng)中排名第1。近一年萬(wàn)得微盤(pán)股指數(shù)上漲100.15%，在38個(gè)寬基指數(shù)當(dāng)中排名第1。
　　微盤(pán)股周度因子表現(xiàn)
　　本周微盤(pán)股成分股內(nèi)因子rankic前五的是自由流通比例因子(本周0.091，歷史平均-0.012)、股息率因子(本周0.085，歷史平均0.021)、杠桿因子(本周0.072，歷史平均-0.006)、單季度凈資產(chǎn)收益率因子(本周-0.002，歷史平均0.023)、標(biāo)準(zhǔn)化預(yù)期盈利因子(本周-0.008，歷史平均0.014)，后五的是未復(fù)權(quán)股價(jià)因子(本周-0.153，歷史平均-0.017)、非線性市值因子(本周-0.119，歷史平均-0.033)、對(duì)數(shù)市值因子(本周-0.119，歷史平均-0.033)、pb倒數(shù)因子(本周0.116，歷史平均0.034)、盈利因子(本周-0.084，歷史平均0.023)。
　　擴(kuò)散指數(shù)模型
　　從6月6日表格結(jié)果來(lái)看，擴(kuò)散指數(shù)較上周略有回落，但仍處于高位震蕩。此時(shí)微盤(pán)仍然談不上非常“貴”或者“便宜”，因?yàn)閿U(kuò)散指數(shù)在這個(gè)點(diǎn)左右并不連續(xù)。大漲或者大跌都容易觸發(fā)賣(mài)點(diǎn)和買(mǎi)點(diǎn)。總之，未來(lái)一周的走勢(shì)仍然會(huì)左右擴(kuò)散指數(shù)的得分，值得警惕的是下周雙均線法有可能觸發(fā)賣(mài)點(diǎn)。首次閾值法于2025年5月8日收盤(pán)觸發(fā)空倉(cāng)信號(hào)。延遲閾值法于2025年5月15日收盤(pán)收0.8975給予了空倉(cāng)信號(hào)。雙均線法于2025年4月30日收盤(pán)給予了開(kāi)倉(cāng)的信號(hào)。
　　日歷效應(yīng)
　　從絕對(duì)收益率角度來(lái)看，萬(wàn)得微盤(pán)股指數(shù)在2024-2025年期間星期二、四平均收益率為正，星期一、三平均收益率為負(fù)。從超額收益率角度來(lái)看，萬(wàn)得微盤(pán)股指數(shù)在2024-2025年期間星期四、五平均收益率為正，星期一平均收益率為負(fù)。從絕對(duì)收益率角度來(lái)看，萬(wàn)得微盤(pán)股指數(shù)在每年2月取得了84%的勝率，其次是11月76%；1月勝率最低，其次是4月和12月；6月平均收益率最低。從超額收益率角度來(lái)看，萬(wàn)得微盤(pán)股指數(shù)在每年3月和5月取得了90%的勝率，其次是8-11月85%；4月勝率最低，其次是1月；4月平均收益率最低。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　政策風(fēng)險(xiǎn)；輿情風(fēng)險(xiǎn)；流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。