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投資要點(diǎn)
　　小盤股成交占比高的原因是市場(chǎng)縮量更明顯導(dǎo)致指標(biāo)被動(dòng)上升。和2023年底由流動(dòng)性推升的行情不同的是，2025年成交額處于低位和成交占比處于高位，反而是一波極度悲觀的流動(dòng)性擠出導(dǎo)致的。
　　萬(wàn)得微盤股指數(shù)階段表現(xiàn)
　　近一周萬(wàn)得微盤股指數(shù)上漲2.65%，在38個(gè)寬基指數(shù)當(dāng)中排名第2。近一月萬(wàn)得微盤股指數(shù)上漲11.76%，在38個(gè)寬基指數(shù)當(dāng)中排名第1。近一季萬(wàn)得微盤股指數(shù)上漲17.92%，在38個(gè)寬基指數(shù)當(dāng)中排名第1。近一年萬(wàn)得微盤股指數(shù)上漲75.4%，在38個(gè)寬基指數(shù)當(dāng)中排名第2。
　　微盤股周度因子表現(xiàn)
　　本周微盤股成分股內(nèi)因子rankic前五的是杠桿因子(本周0.143，歷史平均-0.006)、成交額因子(本周0.051，歷史平均-0.08)、pb倒數(shù)因子(本周0.042，歷史平均0.034)、自由流通比例因子(本周0.04，歷史平均-0.012)、過(guò)去10天收益率因子(本周0.025，歷史平均-0.061)，后五的是未復(fù)權(quán)股價(jià)因子(本周-0.19，歷史平均-0.017)、pe_ttm倒數(shù)因子(本周-0.143，歷史平均0.018)、單季度凈資產(chǎn)收益率因子(本周-0.124，歷史平均0.023)、非線性市值因子(本周-0.116，歷史平均-0.033)、對(duì)數(shù)市值因子(本周-0.116，歷史平均-0.033)。
　　擴(kuò)散指數(shù)模型
　　從5月30日表格結(jié)果來(lái)看，微盤股將在未來(lái)不久迎來(lái)變盤點(diǎn)。尤其是當(dāng)我們看到如果在下周五收盤周跌幅超過(guò)6%，那么微盤股將重新迎來(lái)買點(diǎn)。這意味后續(xù)回調(diào)空間非常有限。甚至也可以不回調(diào)，直接保持高位運(yùn)行?？傊磥?lái)一周的走勢(shì)仍然會(huì)左右擴(kuò)散指數(shù)的得分。首次閾值法于2025年5月8日收盤觸發(fā)空倉(cāng)信號(hào)。延遲閾值法于2025年5月15日收盤收0.8975給予了空倉(cāng)信號(hào)。雙均線法于2025年4月30日收盤給予了開(kāi)倉(cāng)的信號(hào)。
　　日歷效應(yīng)
　　從絕對(duì)收益率角度來(lái)看，萬(wàn)得微盤股指數(shù)在2024-2025年期間星期二、四平均收益率為正，星期一、三平均收益率為負(fù)。從超額收益率角度來(lái)看，萬(wàn)得微盤股指數(shù)在2024-2025年期間星期四、五平均收益率為正，星期一平均收益率為負(fù)。從絕對(duì)收益率角度來(lái)看，萬(wàn)得微盤股指數(shù)在每年2月取得了84%的勝率，其次是11月76%；1月勝率最低，其次是4月和12月；6月平均收益率最低。從超額收益率角度來(lái)看，萬(wàn)得微盤股指數(shù)在每年3月和5月取得了90%的勝率，其次是8-11月85%；4月勝率最低，其次是1月；4月平均收益率最低。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：
　　政策風(fēng)險(xiǎn)；輿情風(fēng)險(xiǎn)；流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。