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供給端：截至2025年6月6日，五大鋼材合計(jì)產(chǎn)量880.38萬噸，周環(huán)比下降0.05%，同比下降1.76%;247家鋼鐵企業(yè)鐵水日均產(chǎn)量241.8萬噸，周環(huán)比下降0.05%，同比上升2.57%;247家鋼鐵企業(yè)高爐產(chǎn)能利用率90.65%，周環(huán)比下降0.04 pct，同比上升2.51 pct;87家獨(dú)立電弧爐鋼廠產(chǎn)能利用率58.7%,周環(huán)比下降0.33 pct,同比上升4.41 pct。本周五大鋼材供給周環(huán)比小幅下降，淡季影響深化，日均鐵水產(chǎn)量小幅下降但仍穩(wěn)定在240萬噸以上。
　　需求端：截至2025年6月6日，五大鋼材合計(jì)消費(fèi)量882.17萬噸，周環(huán)比下降3.46%，同比下降1.11%；主流貿(mào)易商建筑用鋼日成交量10.43萬噸，周環(huán)比上升10.79%，同比下降9.11%；截至2025年4月，鋼材單月出口數(shù)量合計(jì)1046.24萬噸，月環(huán)比上升0.06%，同比上升13.42%，月度累計(jì)出口數(shù)量合計(jì)3789.09萬噸，月環(huán)比上升38.14%，同比上升8.19%。本周五大鋼材消費(fèi)量周環(huán)比下降，高溫多雨時段，終端施工節(jié)奏將繼續(xù)放緩。
　　庫存端：截至2025年6月6日，五大鋼材合計(jì)社會庫存931.01萬噸，周環(huán)比下降0.16%，同比下降26.76%；五大鋼材合計(jì)廠內(nèi)庫存432.8萬噸，周環(huán)比下降0.06%，同比下降11.11%。本周五大鋼材延續(xù)小幅去庫，但熱卷需求淡季特征逐步凸顯，廠庫社庫均累庫。
　　成本端：鐵礦石：截至2025年6月6日，澳洲粉礦日照港62%Fe價格指數(shù)730.25元/濕噸，周環(huán)比下降0.97%，同比下降13.31%；印度粉礦青島港61%Fe價格664.25元/濕噸，周環(huán)比下降1.12%，同比下降10.38%；截至2025年5月30日，19個港口澳洲&巴西鐵礦石發(fā)貨量2830.6萬噸，周環(huán)比上升3.72%，同比上升7.68%；45個港口鐵礦到港量2536.5萬噸，周環(huán)比上升17.91%，同比上升12.43%。廢鋼&鑄造生鐵：截至2025年6月6日，廢鋼綜合絕對價格指數(shù)2369.18元/噸，周環(huán)比下降0.83%，同比下降17.19%；鑄造生鐵綜合絕對價格指數(shù)2785.4元/噸，周環(huán)比下降1.53%，同比下降17.05%。焦煤&焦炭：截至2025年6月6日，低硫主焦煤價格指數(shù)1167.3元/噸，周環(huán)比下降2.10%，同比下降40.56%；唐山一級冶金焦匯總價格1571.25元/噸，周環(huán)比下降2.53%，同比下降33.42%；230家獨(dú)立焦化廠產(chǎn)能利用率74.93%，周環(huán)比下降0.15 pct，同比上升1.51 pct；獨(dú)立焦化企業(yè)：噸焦利潤-19元/噸，周環(huán)比虧損減少。
　　價格端：截至2025年6月6日，Mysteel普鋼絕對價格指數(shù)3383.99元/噸，周環(huán)比-0.08%，月環(huán)比-2.72%，同比-14.21%；Mysteel特鋼絕對價格指數(shù)9352.1元/噸，周環(huán)比-0.01%，月環(huán)比+0.18%，同比-2.86%；2025年5月30日，全球鋼材價格指數(shù)205.1點(diǎn)，周環(huán)比-0.58%，月環(huán)比-2.15%，同比-3.75%。短期鋼材基本面繼續(xù)弱化，鋼價將保持弱勢震蕩。
　　投資建議：財(cái)政政策預(yù)期寬松及市值管理落地都有望帶動板塊估值提升。需求端，行業(yè)有望在地產(chǎn)基建筑底企穩(wěn)、制造業(yè)持穩(wěn)向好的支撐下保持平穩(wěn)。供給端，在經(jīng)歷長時間虧損后，已就促進(jìn)聯(lián)合重組和落后產(chǎn)能退出的必要性達(dá)成共識。產(chǎn)業(yè)集中度提升、產(chǎn)量結(jié)構(gòu)調(diào)整、產(chǎn)品高質(zhì)量發(fā)展是行業(yè)轉(zhuǎn)型的必然趨勢，維持行業(yè)“推薦”評級，建議關(guān)注：1）具有產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)勢及規(guī)模效應(yīng)的行業(yè)龍頭：南鋼股份(600282.SH)、華菱鋼鐵等(000932.SZ)；寶鋼股份（600019.SH）；2）具有高壁壘、高附加值產(chǎn)品的特鋼公司：久立特材（002318.SZ）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：下游需求修復(fù)不及預(yù)期、產(chǎn)能出清不及預(yù)期、政策不及預(yù)期、地緣環(huán)境惡化、極端天氣頻發(fā)、數(shù)據(jù)的引用風(fēng)險(xiǎn)。