>> 華創(chuàng)證券-基礎(chǔ)化工行業(yè)新疆周報：新疆鐵路運費再下調(diào)，運費最高降30%-250609
| 上傳日期： |
2025/6/10 |
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| 2225KB |
| 格式： |
pdf 共15頁 |
來源： |
華創(chuàng)證券 |
| 評級： |
推薦 |
作者： |
楊暉,陳俊新 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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此報告為加密報告 |
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本周新疆指數(shù)105.24，環(huán)比+2.66%；新疆煤化工投資指數(shù)102.1，環(huán)比+2.72%；新疆國企改革指數(shù)109.99，環(huán)比+2.62%。本周漲幅前三的公司為：中泰股份（300435.SZ）上漲+15.00%，新研股份（300159.SZ）上漲+12.50%，廣匯物流（600603.SH）上漲+9.24%；本周跌幅前三的公司主要為：雪峰科技（603227.SH）下跌-4.23%，天康生物（002100.SZ）下跌4.01%，合金投資（000633.SZ）下跌-3.16%。本周廣匯物流上漲主因市場開始博弈煤價見底；雪峰科技下跌主因低煤價下新疆煤礦減產(chǎn)傳言。
新疆鐵路運費再下調(diào)，運費最高降30%。新疆煤炭交易中心消息，近日烏局發(fā)布通知，進一步下浮運費，這是自2025年3月起新疆鐵路運費下浮兩個多月后再次調(diào)整，而且此次下調(diào)幅度與力度均高于前次，在12%-30%左右。本次鐵路運費下浮主要覆蓋新疆至西南地區(qū)的煤炭運輸線路。
2025年5月，富德（新疆）新能源開發(fā)有限公司委托中國寰球工程有限公司開展600萬噸/年煤基甲醇項目的環(huán)境影響評價，6月3日，準(zhǔn)東經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)官網(wǎng)發(fā)布該項目環(huán)評公眾參與第一次公示。項目位于新疆昌吉州準(zhǔn)東經(jīng)開區(qū)將軍廟產(chǎn)業(yè)區(qū)，為新建項目，主要建設(shè)空分、煤氣化、凈化、甲醇合成、硫回收等裝置及配套設(shè)施，產(chǎn)品為以煤為原料生產(chǎn)的精甲醇，公示依據(jù)為《環(huán)境保護法》《環(huán)境影響評價法》及生態(tài)環(huán)境部4號令相關(guān)規(guī)定。
本周新疆重點價格為：根據(jù)新疆煤炭交易中心數(shù)據(jù)，奇臺縣混煤Q5000報價100元/噸，環(huán)比-16.67%，巴里坤混煤Q5200報價197元/噸，環(huán)比持平。拜城主焦煤（A14，S0.9，M4，F(xiàn)C63，V22，G95）報價780元/噸。巴里坤三塘湖——寧夏寶豐汽運價格為270元/噸，環(huán)比持平；本周新疆甲醇價格為1610元/噸，與華東地區(qū)價差為-730元/噸；本周新疆尿素價格為1715元/噸，與山東地區(qū)價差為-115元/噸。2025年4月，新疆煤炭鐵路發(fā)運量：國有重點煤礦為335萬噸，同比-3.76%；2025年4月，新疆原煤產(chǎn)量3923.9萬噸，同比+8.49%。
能源保障+成本優(yōu)勢，新疆煤化工有望開啟黃金年代。從國家戰(zhàn)略的角度，新疆受益于兩大轉(zhuǎn)向：從沿海經(jīng)濟到一帶一路，新疆從地緣后方變成前沿門戶，占據(jù)地緣優(yōu)勢。能源保障和雙碳環(huán)保的天平開始左傾，煤化工王者歸來，新疆依靠資源優(yōu)勢成為能源保障的重心。從新疆自身的角度，以發(fā)展促穩(wěn)定成為新疆主線。歷史上新疆的底色在發(fā)展與穩(wěn)定之間調(diào)整平衡，當(dāng)下的新疆正處在高質(zhì)量發(fā)展的重要戰(zhàn)略機遇期。新疆煤化工的發(fā)展和美國的頁巖氣都有類似之處，即需要國家進行長周期的底層技術(shù)和基礎(chǔ)設(shè)施的投資，最終克服能源對外依賴。近年來，隨著疆煤外運鐵路的擴容，國家管網(wǎng)集團的成立和西氣東輸管道的落成，疆電外送超高壓管廊的鋪設(shè)，以及后續(xù)液體管輸?shù)穆涞?，新疆煤、煤制氣、煤制油、甚至煤制甲醇，即將開始流向全國，這是中國版的“能源獨立計劃”，遠期展望此舉不僅有望降低中國的能源進口依賴，也將系統(tǒng)性降低中國的能源和制造業(yè)成本。近期我們觀察到新疆相關(guān)項目核準(zhǔn)、動工加速，有望成為催化劑推動新疆煤化工相關(guān)標(biāo)的投資節(jié)奏。
新疆國企改革正在加速。以發(fā)展促穩(wěn)定已經(jīng)成為新疆的底色，新疆國企既是新疆大發(fā)展的受益者，也是業(yè)務(wù)重組管理優(yōu)化的受益者。未來新疆國資和新疆兵團都要沿著新疆十大產(chǎn)業(yè)布局進行業(yè)務(wù)整合，證券化平臺化也會隨著發(fā)生，資產(chǎn)整合、管理優(yōu)化的空間極大。近期西域旅游的實控人變更、寶地礦業(yè)的收購、中基健康被借殼等事宜，或意味著新疆國企改革的加速。需要重點關(guān)注背靠新疆優(yōu)勢資源的新疆地方國企。
新疆，時來天地皆同力，建議關(guān)注煤化工投資和國企改革兩條主線：1）在新疆進行項目投資，包括在新疆有煤礦和進行轉(zhuǎn)化的能源化工公司：特變電工、寶豐能源、廣匯能源、湖北宜化、中基健康等；2）為煤化工項目提供服務(wù)的賣水人，包括了伴隨煤炭開采的民爆服務(wù)雪峰科技、廣東宏大、易普力和提供煤炭運輸服務(wù)的公司等；3）為煤化工建設(shè)提供服務(wù)的鏟子股，包括煤化工設(shè)計、總包、建設(shè)、設(shè)備：東華科技、中石化煉化工程、三維化學(xué)、中國化學(xué)、航天工程、中泰股份、福斯達等；4）新疆本地的國企/兵團企業(yè)有望迎來改革深化發(fā)展機遇：立新能源、青松建化、天富能源、寶地礦業(yè)、新疆天業(yè)等。
風(fēng)險提示：政策落地不及預(yù)期；項目建設(shè)進度不及預(yù)期；并購重組過程中的進度不確定性；項目數(shù)據(jù)統(tǒng)計存在誤差。
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