>> 國泰君安期貨-對二甲苯：中期趨勢偏弱，PTA，需求轉淡，中期趨勢偏弱，MEG，多PTA空MEG-250610
| 上傳日期： |
2025/6/10 |
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| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
國泰君安期貨 |
| 評級： |
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作者： |
賀曉勤 |
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【市場概覽】
PX:尾盤石腦油價格偏弱維持，7月MOPJ目前估價在561美元/噸CFR。9日PX價格下跌，3單7月亞洲現貨均在813成交。尾盤實貨7月在797/826商談，8月在805/815商談。9日PX估價在808美元/噸，較上周五下跌10美元。
PTA:華東一套250萬噸PTA新裝置已于上周末投料生產，目前負荷調整中。
華東一套150萬噸PTA裝置已于昨日停車，預計檢修10天。
據悉，華東一套30萬噸IPA裝置已在上周末重啟，該裝置4月27日停車檢修；華東另一套20萬噸IPA裝置目前停車中，計劃檢修20天左右。
MEG:內蒙古一套40萬噸/年的合成氣制乙二醇裝置其中一條線已于周末恢復正常生產，目前滿負荷運行中，該條線此前于5月底停車檢修。
9日華東主港地區(qū)MEG港口庫存約63.4萬噸附近，環(huán)比上期增加1.3萬噸。其中寧波8萬噸，較上期增加0.5萬噸，6月3日至6月8日寧波主要庫區(qū)日均發(fā)貨約3500噸附近；上海、常熟及南通10.7萬噸，較上期增加1.1萬噸；張家港19.9萬噸附近，較上期減少0.1萬噸，某主流庫日均發(fā)貨約4700噸附近；太倉12.9萬噸，較上期下降0.2萬噸，兩主流庫日均發(fā)貨約在4500噸左右；江陰及常州10.1萬噸，較上期減少0.8萬噸。另外，主流內貿中轉罐統(tǒng)計庫存在1.8萬噸附近，較上期增加0.8萬噸。
6月2日至6月8日張家港某主流庫區(qū)MEG日均發(fā)貨在4670噸左右；太倉兩主流庫區(qū)MEG日均發(fā)貨在4530噸左右。
聚酯：華東一套年產60萬噸聚酯瓶片裝置據悉已經重啟，該裝置于月初因故短停。
下游剛需采購，9日直紡滌短工廠銷售一般，截止下午3:00附近，平均產銷60%，部分工廠產銷：100%、50%、60%、100%、20%、60%、40%、70%、100%、30%。
江浙滌絲9日產銷局部提升，但整體尚一般，至下午3點半附近平均產銷估算在7成左右。江浙幾家工廠產銷分別在50%、100%、55%、100%、10%、50%、65%、40%、0%、70%、60%、100%、0%、0%、50%、50%、20%、30%、80%、30%、40%、15%、20%。
【行情觀點】
PX：中期趨勢偏弱，宏觀樂觀情緒或帶動價格反彈，但高度有限，月差逢高反套。多PX空PTA持有。PX供需雙增，國內裝置開工率87%（+4.9%），盛虹、青島麗東提負荷、中海油惠州重啟，周度產量74萬噸；需求端，嘉通能源300萬噸重啟，逸盛大化225萬噸重啟中，臺化120萬噸停車時間推后，至周四PTA負荷漲至79.7%（+4%），PTA周產量134萬噸，對PX需求88萬噸。PX供需緊平衡。PTA新裝置投產在即，PX利潤仍有修復空間。
PTA：單邊上方空間有限，月差逢高反套，多PX空PTA持有。需求來看，近端6-8月份是聚酯需求淡季，前期搶出口訂單表現不及預期，坯布庫存開始加速累積，聚酯工廠經營壓力或逐步提升。PTA剛需偏弱而供應端新裝置投產在即，本周開始去庫速度下降，轉為累庫格局，PTA月差或有走弱。多PX空PTA持有。
MEG：供應邊際回升，單邊趨勢偏弱，月差反套。成本端煤炭價格持續(xù)下跌，煤制乙二醇估值高位，近兩周煤制裝置開工將逐步回升，本周煤制開工60%（+2.5%），未來有望逐步回升至70%左右。外采乙烯制乙二醇利潤打開，恒力乙二醇裝置預計重啟。需求方面，終端訂單轉弱，本周聚酯開工91.3%，福建金綸重啟，金橋檢修，下周聚酯開工維持91%。7-8月份聚酯開工預計降至89%左右。乙二醇供應邊際回升，需求轉弱，供需格局轉弱，月差難以持續(xù)走高。
【趨勢強度】
對二甲苯趨勢強度：0 PTA趨勢強度：0 MEG趨勢強度：0
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