>> 華泰證券-今日早參-250610
| 上傳日期： |
2025/6/10 |
大小： |
504KB |
| 格式： |
pdf 共9頁 |
來源： |
華泰證券 |
| 評級： |
-- |
作者： |
林曉明,何康,易峘 |
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宏觀：5月對美外出口增長呈現(xiàn)較強韌性
2025年5月貿(mào)易數(shù)據(jù)點評
海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年5月美元計價出口同比增速從4月的8.1%回落至4.8%（彭博一致預期為6%）；進口同比增速則從4月的-0.2%繼續(xù)回落至-3.4%（彭博一致預期為-0.8%）；貿(mào)易順差上行至1032億美元、同比多增219億美元，凈出口仍對5月名義增長形成支撐；我們預測5月以美元計價的出口價格指數(shù)同比降幅較4月的3.3%收窄至1.1%，以此推測出口量增速從4月的11.8%走弱至6%左右（圖表3）。
風險提示：全球衰退壓力加大；內(nèi)需回升不及預期；美國關(guān)稅政策“反復”。
研報發(fā)布日期：2025-06-09
研究員
易峘SAC:S0570520100005 SFC:AMH263
吳宛憶SAC:S0570524090005 SFC:BVN199
陳瑋SAC:S0570524030003 SFC:BVH374
宏觀：能源價格下行拖累PPI降幅走闊
5月通脹數(shù)據(jù)點評
2025年5月中國CPI同比-0.1%（前值-0.1%），好于彭博一致預期的-0.2%，環(huán)比較4月的0.1%轉(zhuǎn)負至-0.2%；PPI同比-3.3%（前值-2.7%），低于彭博一致預期的-3.2%，環(huán)比持平于4月的-0.4%。
風險提示：穩(wěn)增長政策執(zhí)行力度不及預期、中美貿(mào)易摩擦沖突程度超預期。
研報發(fā)布日期：2025-06-09
研究員
易峘SAC:S0570520100005 SFC:AMH263
吳宛憶SAC:S0570524090005 SFC:BVN199
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