>> 華泰期貨-甲醇日報：港口基差有所反彈-250611
| 上傳日期： |
2025/6/11 |
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| 2553KB |
| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
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作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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甲醇觀點(diǎn)
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
內(nèi)地方面：Q5500鄂爾多斯動力煤410元/噸（+0），內(nèi)蒙煤制甲醇生產(chǎn)利潤600元/噸（+13）；內(nèi)地甲醇價格方面，內(nèi)蒙北線1895元/噸（+13），內(nèi)蒙北線基差219元/噸（+14），內(nèi)蒙南線1890元/噸（+10）；山東臨沂2210元/噸（+5），魯南基差134元/噸（+6）；河南2105元/噸（+15），河南基差29元/噸（+16）；河北2080元/噸（+20），河北基差64元/噸（+21）。隆眾內(nèi)地工廠庫存370490噸（+15540），西北工廠庫存234500噸（+18500）；隆眾內(nèi)地工廠待發(fā)訂單262180噸（+12288），西北工廠待發(fā)訂單150000噸（+21500）。
港口方面：太倉甲醇2380元/噸（+42），太倉基差104元/噸（+43），CFR中國266美元/噸（+3），華東進(jìn)口價差-4元/噸（-1），常州甲醇2325元/噸；廣東甲醇2310元/噸（+10），廣東基差34元/噸（+11）。隆眾港口總庫存581200噸（+58240），江蘇港口庫存281300噸（+51300），浙江港口庫存141000噸（+0），廣東港口庫存103000噸（+23000）；下游MTO開工率86.48%（+1.29%）。
地區(qū)價差方面：魯北-西北-280價差-15元/噸（-3），太倉-內(nèi)蒙-550價差-65元/噸（+30），太倉-魯南-250價差-80元/噸（+37）；魯南-太倉-100價差-270元/噸（-37）；廣東-華東-180價差-250元/噸（-32）；華東-川渝-200價差-50元/噸（+87）。
市場分析
外盤裝置檢修問題仍存，伊朗ZPC檢修；非伊方面，智利、美國梅賽尼斯檢修，馬油3#檢修中，天然氣成本高企，市場擔(dān)憂海外甲醇裝置檢修將進(jìn)一步增加，港口基差有所反彈，關(guān)注后續(xù)海外開工率表現(xiàn)。但現(xiàn)實中國到港壓力進(jìn)一步加大，港口持續(xù)兌現(xiàn)累庫，關(guān)注后續(xù)累庫兌現(xiàn)速率。內(nèi)地方面，內(nèi)地煤頭甲醇開工仍偏高，內(nèi)地工廠庫存延續(xù)回升，但回升速率仍偏慢，內(nèi)地需求韌性超預(yù)期，但實際MTBE及醋酸開工仍偏低。估值方面，甲醇生產(chǎn)利潤雖然有所回落，但仍較去年同期偏高。
策略
謹(jǐn)慎做空套保
風(fēng)險
到港壓力兌現(xiàn)速率，海外裝置進(jìn)一步檢修，內(nèi)地需求超預(yù)期
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