>> 華泰期貨-苯乙烯日報：港口庫存總量不高，基差再度反彈-250611
| 上傳日期： |
2025/6/11 |
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| 2378KB |
| 格式： |
pdf 共10頁 |
來源： |
華泰期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
梁宗泰,陳莉 |
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苯乙烯觀點
市場要聞與重要數(shù)據(jù)
純苯方面：純苯港口庫存14.90萬噸（+0.40萬噸）；純苯CFR中國加工費163美元/噸（+5美元/噸），純苯FOB韓國加工費144美元/噸（+4美元/噸），純苯美韓價差65.6美元/噸（+1.1美元/噸）。華東純苯現(xiàn)貨-M2價差-15元/噸（+40元/噸）。
苯乙烯方面：苯乙烯主力基差344元/噸（+50元/噸）；苯乙烯非一體化生產(chǎn)利潤196元/噸（+52元/噸），預(yù)期逐步壓縮。苯乙烯華東港口庫存80000噸（-9100噸），苯乙烯華東商業(yè)庫存58100噸（-12400噸），處于庫存回建階段。苯乙烯開工率72.3%（+0.3%）。
下游硬膠方面：EPS生產(chǎn)利潤137元/噸（-183元/噸），PS生產(chǎn)利潤-313元/噸（-83元/噸），ABS生產(chǎn)利潤204元/噸（-27元/噸）。EPS開工率46.42%（-12.25%），PS開工率59.20%（-2.60%），ABS開工率64.02%（+1.70%），下游開工季節(jié)性低位。
市場分析
苯乙烯檢修峰值已過，開工逐步回升，但到港節(jié)奏性放緩，本周港口未延續(xù)進(jìn)一步累庫，港口基差有所反彈，港口紙貨仍存超賣現(xiàn)象，市場有所擔(dān)憂6月紙貨會否重現(xiàn)5月紙貨集中補(bǔ)空的流動性收緊可能，港口庫存總量亦不高，但總庫存后續(xù)仍是偏累庫周期，關(guān)注累在苯乙烯工廠還是累在港口，苯乙烯生產(chǎn)利潤仍有壓縮壓力。下游方面，ABS庫存再度快速累積，PS及EPS開工回落，拖累苯乙烯需求。純苯方面，下游CPL及苯胺開工持續(xù)低位，MDI庫存再度重新累積，拖累純苯需求，純苯到港壓力仍存，純苯港口庫存延續(xù)累積。
策略
謹(jǐn)慎做空套保
風(fēng)險
調(diào)油旺季超預(yù)期，油價大幅波動
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