>> 國(guó)貿(mào)期貨-黑色金屬數(shù)據(jù)日?qǐng)?bào)-250612
| 上傳日期： |
2025/6/12 |
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來(lái)源： |
國(guó)貿(mào)期貨 |
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作者： |
張寶慧,黃志鴻,董子勖 |
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【鋼材】?jī)r(jià)格來(lái)到20日均線壓力處，關(guān)注重新套保機(jī)會(huì)
周三價(jià)格小漲，價(jià)格來(lái)到20日均線壓力處，可關(guān)注是否有新的套保入場(chǎng)機(jī)會(huì)。產(chǎn)業(yè)上看，黑色品種近期期現(xiàn)基差都很大，反彈帶一波基差修復(fù)（期貨貼水修復(fù))，是合理的。而在基差修復(fù)之后，若產(chǎn)業(yè)還沒(méi)有找到更好的做多故事，則價(jià)格可能會(huì)重新面臨壓力。熱卷和螺紋反彈壓力位關(guān)注盤面20日均線附近，重新入場(chǎng)套保的點(diǎn)位區(qū)間。
【焦煤焦炭】山西大礦長(zhǎng)協(xié)增加量?jī)r(jià)優(yōu)惠，中美會(huì)談成果擾動(dòng)市場(chǎng)情緒
現(xiàn)貨端，山西大礦鐵路長(zhǎng)協(xié)增加量?jī)r(jià)優(yōu)惠，煤礦積極出貨，焦煤競(jìng)拍仍延續(xù)弱勢(shì)，流拍依然較多，入爐煤成本持續(xù)下移，市場(chǎng)仍有提降預(yù)期，港口貿(mào)易準(zhǔn)一焦炭報(bào)價(jià)1180 (-)，煉焦煤價(jià)格指數(shù)957.8(-9.2)﹔蒙煤方面，價(jià)格仍有較大壓力，下游壓價(jià)意愿較強(qiáng)，采購(gòu)多以少量剛需采購(gòu)為主，對(duì)后市煤價(jià)持觀望態(tài)度，監(jiān)管區(qū)庫(kù)存仍處高位，貿(mào)易企業(yè)出貨態(tài)度積極，現(xiàn)甘其毛都口岸:蒙5原煤718(+7)，蒙5精煤878(-15)，蒙3精煤810 (-4)，河北唐山:蒙5精煤1015(-)。期貨端,板塊繼續(xù)震蕩運(yùn)行，焦煤夜盤沖擊八百關(guān)口(也是20日線）遇阻回落，夜盤傳出中美談判成果不佳消息，盤面開始走弱，周二提到的持倉(cāng)變化也開始反復(fù)，空頭開始加倉(cāng)。宏觀方面，國(guó)內(nèi)宏觀政策以托底為主，市場(chǎng)波動(dòng)主要受海外擾動(dòng)，一是特朗普態(tài)度反復(fù)搖擺，二是關(guān)稅對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)影響還不確定，美聯(lián)儲(chǔ)也無(wú)法做應(yīng)對(duì)，整體上這一階段宏觀不確定性較大，市場(chǎng)沒(méi)有形成一個(gè)穩(wěn)定的預(yù)期，所以短期的新聞和情緒都很容易形成較大波動(dòng)，中美會(huì)談成果欠佳，帶動(dòng)市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好下行，同時(shí)國(guó)內(nèi)通縮環(huán)境延續(xù)，5月地產(chǎn)高頻數(shù)據(jù)、通脹數(shù)據(jù)和PMI均繼續(xù)走弱。產(chǎn)業(yè)方面，鋼材需求淡季壓力逐漸兌現(xiàn)，雖然鋼廠利潤(rùn)依然較好，但隨著淡季臨近，不少鋼廠選擇適時(shí)檢修，降低負(fù)荷，不過(guò)市場(chǎng)也開始關(guān)注碳元素供給端的邊際收縮，暫時(shí)沒(méi)有形成實(shí)質(zhì)性變化，國(guó)內(nèi)礦山減產(chǎn)主要是受坑口頂庫(kù)影響，主產(chǎn)地大礦增加長(zhǎng)協(xié)量?jī)r(jià)優(yōu)惠，也體現(xiàn)了保產(chǎn)量的態(tài)度，蒙煤貿(mào)易商利潤(rùn)雖已被消滅，但三季度后長(zhǎng)協(xié)價(jià)大概率繼續(xù)下調(diào)。具體到行情上，板塊繼續(xù)震蕩運(yùn)行，焦煤夜盤沖擊八百關(guān)口（也是20日線）遇阻回落，夜盤傳出中美談判成果不佳消息，盤面開始走弱，周二提到的持倉(cāng)變化也開始反復(fù)，空頭開始加倉(cāng)，基于焦煤中長(zhǎng)期底部仍未探明的判斷，建議單邊繼續(xù)偏空對(duì)待。
【硅鐵錳硅】市場(chǎng)情緒波動(dòng)，價(jià)格彈性增強(qiáng)
硅鐵方面，硅鐵方面，市場(chǎng)傳聞內(nèi)蒙硅鐵廠有礦熱爐停產(chǎn)，上周庫(kù)存去化，不過(guò)直接需求邊際走弱，終端需求不佳，成本支撐走弱。鐵水產(chǎn)量高位滑落，用鋼淡季臨近，負(fù)反饋壓力猶存，且金屬鎂需求偏弱。蘭炭?jī)r(jià)格弱穩(wěn)且電力價(jià)格向下使得成本下移，預(yù)計(jì)價(jià)格承壓為主，關(guān)注后續(xù)鋼招。供應(yīng)端，供需相對(duì)平衡，廠家?guī)齑婧蛡}(cāng)單數(shù)量減少，但近期供給有邊際增加趨勢(shì)，成本亦下移。鐵水產(chǎn)量高位滑落，用鋼淡季臨近，負(fù)反饋壓力猶存，后續(xù)錳礦到港或維持高位，煤炭?jī)r(jià)格弱勢(shì)，成本重心向下,價(jià)格亦承壓為主。
【鐵礦石】趨勢(shì)尚未改變，保持高空思路
鐵礦發(fā)運(yùn)逐步回升，6月份礦山進(jìn)入季末沖量階段，部分礦山進(jìn)入年度沖量，預(yù)計(jì)發(fā)運(yùn)回升至高位，而在此階段，鐵水的小幅下滑引發(fā)港口庫(kù)存從小幅去庫(kù)階段進(jìn)入小幅累庫(kù)階段。黑色市場(chǎng)現(xiàn)階段市場(chǎng)確實(shí)需要考慮旺季結(jié)束后，鋼材表需見(jiàn)頂回落，基本面邊際走弱，高鐵水下庫(kù)存的變化。以及關(guān)注鋼材價(jià)格下跌后，鋼材出口是否能夠維穩(wěn)不出現(xiàn)二次崩塌。整體來(lái)看6月份面臨季節(jié)性的內(nèi)需走弱以及預(yù)期的外需走弱，下游壓力呈加劇態(tài)勢(shì)。若鋼材基本面轉(zhuǎn)弱，市場(chǎng)需要鋼廠的自發(fā)性減產(chǎn)行為出現(xiàn)，那鋼廠的利潤(rùn)的收縮則是必要條件，個(gè)人更偏向于材弱于礦。
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