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事件：
　　近期，稀土指數(shù)進(jìn)20日上漲16%，明顯跑贏滬深300指數(shù)。
　　核心觀點(diǎn)：
　　稀土礦產(chǎn)配額管理，進(jìn)口礦產(chǎn)做補(bǔ)充。稀土是指元素周期表中的鑭系元素，根據(jù)原子量的大小，分為輕稀土和重稀土兩大類。中國，美國、澳大利亞，以及東南亞等均有稀土儲(chǔ)量，中國的產(chǎn)量最大。為了維護(hù)稀土市場健康有序發(fā)展，中國采取稀土配額制，2024年為27萬噸，同比增加12.5%，其中輕稀土25萬噸，重稀土接近2萬噸。同時(shí)，組建北方稀土集團(tuán)和中國稀土集團(tuán)為稀土行業(yè)有序發(fā)展提供保障。中國有豐富的稀土冶煉技術(shù)和資源，海外稀土礦產(chǎn)品也不斷進(jìn)口到中國。根據(jù)國家海關(guān)總署數(shù)據(jù)，2024年，中國進(jìn)口的稀土礦物為13.29萬噸，同比下滑22.4%；2025年1-5月，中國進(jìn)口的稀土礦物為6.26萬噸，同比下滑21.7%。稀土作為重要的戰(zhàn)略資源，一直備受各國重視。根據(jù)商務(wù)部海關(guān)總署公告2025年第18號《公布對部分中重稀土相關(guān)物項(xiàng)實(shí)施出口管制的決定》，進(jìn)一步強(qiáng)化中國稀土產(chǎn)業(yè)鏈的戰(zhàn)略資源定位。
　　稀土永磁市場廣闊。稀土永磁是稀土最大的下游，主要使用鐠（Pr)、釹(Nd)、鏑(Dy)、鋱(Tb)四種元素，通常PrNd占比28-32%，Dy/Tb合計(jì)占比5%以下，這四種元素也是最重要的品種。近年來，隨著滲鏑技術(shù)的進(jìn)步，永磁對重金屬Dy、Tb的需求量在減少，鐠釹的地位更加突出。根據(jù)wind數(shù)據(jù)，鐠釹氧化物的價(jià)格為45萬/噸，鐠釹金屬的價(jià)格為56.5萬元/噸，較年初上漲13%左右。氧化鏑的價(jià)格為165萬元/噸，金屬鏑的價(jià)格為200萬/噸，年初以來持平。氧化鋱的價(jià)格為897萬/噸，金屬鋱的價(jià)格為728萬/噸，較年初上漲28%以上。稀土永磁廣泛應(yīng)用在汽車、節(jié)能電機(jī)、航空航天等領(lǐng)域，近年來，隨著新能源汽車銷量的快速增長，成為稀土永磁重要的增長點(diǎn)。未來，隨著人形機(jī)器人和低空等新興產(chǎn)業(yè)，以及更多節(jié)能和智能化產(chǎn)品的問世，稀土永磁的需求將長期保持較高速增長。中國稀土永磁技術(shù)全球領(lǐng)先，產(chǎn)能和產(chǎn)量均為全球第一，中國稀土永磁出口在全球產(chǎn)業(yè)鏈中具有重要的地位。
　　投資建議：國內(nèi)企業(yè)憑借資源和技術(shù)優(yōu)勢，深耕稀土行業(yè)，打造了完整的產(chǎn)業(yè)鏈，領(lǐng)先優(yōu)勢明顯。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：稀土行業(yè)受宏觀經(jīng)濟(jì)和政策影響較大，行業(yè)競爭激烈等。