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行情回顧
　　本周（5.26-5.30）上證綜指下跌0.03%，創(chuàng)業(yè)板指下跌1.40%。碳中和板塊下跌1.63%，公用事業(yè)板塊上漲0.51%，環(huán)保板塊上漲0.30%。
　　每周專題
　　截至2025年4月底，全國(guó)累計(jì)發(fā)電裝機(jī)容量約34.87億千瓦，同比增長(zhǎng)15.9%。其中，太陽(yáng)能發(fā)電裝機(jī)容量約9.92億千瓦，同比增長(zhǎng)47.70%；風(fēng)電裝機(jī)容量約5.41億千瓦，同比增長(zhǎng)18.2%；核電裝機(jī)容量約0.61億千瓦，同比增長(zhǎng)6.9%；火電裝機(jī)容量約14.55億千瓦，同比增長(zhǎng)4.1%；水電裝機(jī)容量約4.38億千瓦，同比增長(zhǎng)3.0%。
　　1-4月份，全國(guó)發(fā)電設(shè)備累計(jì)平均利用1008時(shí)，比上年同期減少103小時(shí);全國(guó)主要發(fā)電企業(yè)電源工程完成投資1933億元，同比增加1.6%。電網(wǎng)工程完成投資1408億元，同比增長(zhǎng)14.6%。截至4月底，全國(guó)發(fā)電累計(jì)廠用電率為4.3%，環(huán)比保持穩(wěn)定。
　　行業(yè)要聞
　　中國(guó)電煤采購(gòu)價(jià)格指數(shù)（CECI）編制辦公室發(fā)布的《CECI指數(shù)分析周報(bào)》（2025年第18期）顯示，CECI沿海指數(shù)中高熱值煤種現(xiàn)貨成交價(jià)格降幅較大。曹妃甸指數(shù)繼續(xù)下降，后期降幅趨緩。進(jìn)口指數(shù)中高熱值煤種現(xiàn)貨成交價(jià)降幅較大。CECI采購(gòu)經(jīng)理人在連續(xù)17期處于收縮區(qū)間后上升至擴(kuò)張區(qū)間，分項(xiàng)指數(shù)中，除價(jià)格分指數(shù)處于收縮區(qū)間外，供給、需求、價(jià)格、航運(yùn)分指數(shù)均處于擴(kuò)張區(qū)間，所有分指數(shù)均環(huán)比上升。
　　內(nèi)蒙古自治區(qū)發(fā)展改革委、能源局發(fā)布關(guān)于印發(fā)《深化蒙東電網(wǎng)新能源上網(wǎng)電價(jià)市場(chǎng)化改革實(shí)施方案》的通知。在集中式新能源項(xiàng)目上網(wǎng)電量已基本全部進(jìn)入電力市場(chǎng)的基礎(chǔ)上，推動(dòng)分布式光伏、分散式風(fēng)電、扶貧光伏等新能源項(xiàng)目上網(wǎng)電量參與市場(chǎng)交易，實(shí)現(xiàn)新能源項(xiàng)目上網(wǎng)電量全部進(jìn)入電力市場(chǎng)，上網(wǎng)電價(jià)通過(guò)市場(chǎng)交易形成。
　　近日《山東電力工程咨詢?cè)河邢薰?025年第138批招標(biāo)國(guó)家電投大連市花園口I、II海上風(fēng)電項(xiàng)目海上主體工程施工中標(biāo)候選人公示》發(fā)布，《公示》顯示，項(xiàng)目標(biāo)段一：中國(guó)鐵建港航局集團(tuán)有限公司為第一中標(biāo)候選人，投標(biāo)報(bào)價(jià)為46439.6686萬(wàn)元。標(biāo)段二第一中標(biāo)候選人為中交第三航務(wù)工程局有限公司，投標(biāo)報(bào)價(jià)：46956.0832萬(wàn)元。
　　投資建議
　　火電板塊：我們建議關(guān)注發(fā)電資產(chǎn)主要布局在電力供需偏緊、發(fā)電側(cè)競(jìng)爭(zhēng)格局較好的龍頭火電企業(yè)，如華能國(guó)際、華電國(guó)際。水電：建議關(guān)注水電運(yùn)營(yíng)商龍頭長(zhǎng)江電力。核電：建議關(guān)注電價(jià)市場(chǎng)化占比提升背景下，核電龍頭企業(yè)中國(guó)核電。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示
　　電力板塊：新增裝機(jī)容量不及預(yù)期；下游需求景氣度不高、用電需求降低導(dǎo)致利用小時(shí)數(shù)不及預(yù)期；電力市場(chǎng)化進(jìn)度不及預(yù)期；煤價(jià)維持高位影響火電企業(yè)盈利；補(bǔ)貼退坡影響新能源發(fā)電企業(yè)盈利等。
　　環(huán)保板塊：環(huán)境治理政策釋放不及預(yù)期等