>> 廣發(fā)期貨-鐵合金期貨周報：成本難言企穩(wěn)，需求邊際轉(zhuǎn)弱風(fēng)險加劇-250614
| 上傳日期： |
2025/6/16 |
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| 4395KB |
| 格式： |
pdf 共46頁 |
來源： |
廣發(fā)期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
徐藝丹 |
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主要觀點(diǎn)
硅鐵
供應(yīng)端，本周硅鐵產(chǎn)量環(huán)比小幅下滑，受需求持續(xù)走弱影響，現(xiàn)貨價格繼續(xù)陰跌，廠家虧損繼續(xù)加劇，停產(chǎn)檢修意愿仍在增加。受前期寧夏及陜西復(fù)產(chǎn)影響，廠家?guī)齑嬷匦禄厣?。煉鋼需求方面，鐵水環(huán)比上周小幅下滑，鋼廠盈利率亦有所走弱。目前成材終端需求面臨淡季轉(zhuǎn)弱風(fēng)險，但短期仍存在一定韌性，關(guān)注6月下旬后鐵水產(chǎn)量變動。非鋼需求方面，金屬鎂需求維持弱勢，國內(nèi)海外需求均偏弱。出口方面，國內(nèi)價格持續(xù)下行給出口利潤走擴(kuò)帶來空間，硅鐵出口或仍維持一定韌性，但邊際增長空間有限。成本端，煤炭成本短期弱穩(wěn)，蘭炭價格難言止跌，同時寧夏6月結(jié)算電價仍有下調(diào)預(yù)期，成本端整體仍有下滑預(yù)期。展望后市，近期硅鐵供需矛盾開始回升，成本端關(guān)注煤炭價格變動，短期預(yù)計價格底部震蕩為主。
硅錳
供應(yīng)端，本周錳硅產(chǎn)量小幅增加，需求淡季下供應(yīng)壓力仍存。錳硅廠家?guī)齑姝h(huán)比回升，倉單數(shù)量維持減少趨勢，現(xiàn)階段整體供需有所改善，但基于煉鋼需求環(huán)比走弱，改善力度仍顯不足。煉鋼需求方面，鐵水環(huán)比上周小幅下滑，鋼廠盈利率亦有所走弱。目前成材終端需求面臨淡季轉(zhuǎn)弱風(fēng)險，但短期仍存在一定韌性，關(guān)注6月下旬后鐵水產(chǎn)量變動。錳礦方面，本期全球錳礦發(fā)運(yùn)環(huán)比回升，國內(nèi)到港量環(huán)比大增，南非、澳洲、加納均有不同程度增長。結(jié)合前期錳礦發(fā)運(yùn)預(yù)估，短期后續(xù)到港水平有邊際下滑傾向，這主要受到錳礦價格徘徊低位的影響。但由于錳硅自身供需矛盾仍存，錳礦對其支撐力度有限。成本端，寧夏6月進(jìn)入電力現(xiàn)貨結(jié)算試點(diǎn)月份，同時焦炭價格暫未企穩(wěn)，成本端難言企穩(wěn)。展望后市，錳硅供應(yīng)壓力仍存，成本端關(guān)注焦炭價格變動，短期預(yù)計價格底部震蕩為主。
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