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核心觀點：
　　本周政策情況：更大力度推動止跌回穩(wěn)，上海及廣州推動收儲。中央政策方面，本周國務院發(fā)布《關于進一步保障和改善民生》文件，提出要加大保障房供給，引導支持社會力量運營長期租賃住房，國常會提出要更大力度推動房地產市場止跌回穩(wěn)。地方政策方面，上海啟動存量商品房收購行動，廣州推進利用專項借款購買商品房作安置房；杭州余杭區(qū)實施購房支持政策，江蘇、衡陽等地發(fā)布公積金放松政策。
　　本周基本面情況：推盤帶動新房成交回升，二手成交回落后回升。據(jù)Wind及克爾瑞，本周50城商品房成交面積332.42萬方，環(huán)比上升3.0%，同比上升5.4%。二手房方面，本周11城網簽口徑成交168.90萬方，環(huán)比上升30.0%，同比上升16.3%，84城認購口徑日均成交3760套，環(huán)比上升11.5%，同比增長21.6%。本周10城商品房推盤183.3萬方，環(huán)比上升148.3%，同比上升25.5%。
　　本周土地情況：土地出讓金保持正增長。據(jù)中指院數(shù)據(jù)，25年6月前12天中指院300城商住土地出讓金同比上升27.6%，截至2025年6月12日，年內商住土地累計出讓金同比上升23.1%。
　　開發(fā)板塊觀點：市場熱度緩慢下行，關注年初高熱地塊入市情況。根據(jù)Wind、克而瑞及中介數(shù)據(jù)，本周新房、二手網簽成交規(guī)模環(huán)比回升，前端二手認購、來訪也有上行，但略低于清明節(jié)前一周水平，較24Q4高點、25年年初以來高點均有下行，其中認購分別下降2%、25%，來訪分別下降5%、24%，在已發(fā)布政策效力逐漸消退、新政策仍在醞釀階段，市場熱度緩慢下行，其中二手下行較為緩慢，新房則自年初以來持續(xù)受到供給約束，推盤不足影響成交表現(xiàn)。未來一段時間，年初上海、杭州等核心城市推出并成交的高熱度地塊將逐漸進入供給階段，供給約束或有所緩解。此外，此前核心區(qū)域土拍熱度高漲給了開發(fā)商和市場信心，土地價格及預期售價相應走高，這一部分高熱地塊的兌現(xiàn)情況一定程度上將影響未來市場熱度的趨勢與走向?？傮w來看，本輪周期市場間傳導減弱，核心城市及核心區(qū)位存在一定優(yōu)勢，而整體市場需求端熱度的延續(xù)和供給端的穩(wěn)定存在難度，仍需政策的進一步呵護。關注后續(xù)高熱地塊入市情況，以及市場整體走向。
　　物業(yè)板塊觀點：板塊行情回升。據(jù)Wind數(shù)據(jù)，本周恒生指數(shù)上漲0.4%，物業(yè)板塊平均上漲0.8%，其中龍頭央國企上漲2.3%，龍頭未違約民企上漲5.3%，龍頭違約民企上漲3.0%，物業(yè)板塊24年整體PE7.9x。
　　風險提示?；久娌患邦A期，包括行業(yè)政策面改善力度不及預期等；融資收緊；供給側改革出清影響情緒，對于市場情緒產生擾動