>> 中信期貨-能源化工策略日報：地緣局勢主導能化波動，前景并不明朗-250617
| 上傳日期： |
2025/6/17 |
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| 7848KB |
| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
中信期貨 |
| 評級： |
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作者： |
楊家明,楊曉宇,董丹丹 |
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板塊邏輯：
能化產(chǎn)業(yè)鏈在地緣的影響下強勢拉升。原油上漲抬升了化工品的成本。原油的上漲也短暫推動了終端產(chǎn)業(yè)鏈的補庫，因為原料價格的漲幅還未蔓延到產(chǎn)業(yè)最下游，聚酯產(chǎn)銷就在上周五出現(xiàn)了放量。產(chǎn)業(yè)鏈中高硫燃料油也有潛在利好，伊朗的高硫產(chǎn)量占全球比例逾8%。單邊的空頭趨勢可能仍需等待，投資者以對沖思路為宜，影響了實際供應的品種偏向多配，產(chǎn)量增速較高的偏向空配。
原油：地緣風險加劇，油價波動放大
LPG：成本端支撐增加，PG跟隨原油反彈
瀝青：原油沖高回落，瀝青期價震蕩
高硫燃油：高硫燃油沖高回落
低硫燃油：低硫燃油期價跟隨原油走強
甲醇：伊以擾動，甲醇大幅走強
尿素：地緣擾動疊加內(nèi)外需啟動，盤面偏強運行
乙二醇：港口去庫，伊朗裝置關停，EG走出頹勢
PX：供應重啟較快，關注PTA投產(chǎn)和聚酯開工
PTA：供增需減，PTA格局邊際走弱
短纖：開工維持，周度去庫，短纖產(chǎn)業(yè)鏈仍健康
瓶片：多套裝置集中檢修，瓶片加工費見底
PP：油價大幅走強，中東擾動未定，PP觀望為主
塑料：短期跟隨油價波動，塑料觀望為主
苯乙烯：原油回落，苯乙烯偏弱整理
PVC：動態(tài)成本上移，PVC震蕩運行
燒堿：低估值弱供需，燒堿偏弱運行
展望：地緣擾動能化偏強震蕩，以多空配置為主。
風險提示：美國又開始對中國大幅加征關稅，中東爆發(fā)全面沖突。
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