>> 宏源期貨-豆類油脂周報：豆類上漲到位，油脂強勢難續(xù)-250616
| 上傳日期： |
2025/6/17 |
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| 格式： |
pdf 共25頁 |
來源： |
宏源期貨 |
| 評級： |
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作者： |
肖鋒波 |
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大豆：美國大豆主產(chǎn)區(qū)天氣正常，阿根廷收獲超過95%，巴西大豆陸續(xù)上市，美國大豆播種進度超過了93%，進展略快與往年，豆類基本面平平；以色列對伊朗發(fā)動大規(guī)模導彈和空襲，原油大漲給大豆以支撐，但難以持續(xù)；以朗局部戰(zhàn)爭是否持續(xù)有一定不確定性，但擴散到全面戰(zhàn)爭可能性較小，豆類在供給寬松和需求疲軟下，大豆與豆粕保持窄幅整理。
供應變化
2025年1-5月累計進口大豆3710.8萬噸，同比減少0.7%。其中5月進口量為1319.8萬噸，創(chuàng)歷史新高，主要是因為巴西大豆集中到港。
USDA在6月份報告中，巴西2024/25年度的大豆預計產(chǎn)量為1.75億噸；阿根廷大豆產(chǎn)量仍為4850萬噸；美國大豆產(chǎn)量為1.18億噸，全球期末庫存略有增加，主要是中國期末庫存被調(diào)升。
美國全國油籽加工商協(xié)會（NOPA）于6月13日發(fā)布的報告顯示，5月NOPA會員企業(yè)大豆壓榨量為1.935億蒲式耳（約合522萬噸），同比增長5.4%，創(chuàng)歷史同期最高紀錄2529。這一數(shù)據(jù)超出市場預期，主要得益于生物燃料需求持續(xù)增長帶動壓榨產(chǎn)能擴張。
需求端
豆粕庫存回升，日成交量一般
生豬價格逐步反彈，出欄量增加；豆粕需求在季節(jié)性需求旺季過后，有所減弱
后市預期
豆類高位震蕩，上周和下跌空間均不大。
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