>> 方正中期期貨-股指期貨日度策略報(bào)告-250616
| 上傳日期： |
2025/6/17 |
大小： |
1763KB |
| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
-- |
作者： |
李彥森 |
| 下載權(quán)限： |
無(wú)限制-登錄即可下載 |
|
|
【行情復(fù)盤(pán)】
周一股指小幅反彈，滬指收盤(pán)走高0.35%。期指主力合約也全面上行。成交持倉(cāng)方面，IF成交上升持倉(cāng)下降，其他品種成交持倉(cāng)均下降。
【重要資訊】
行業(yè)來(lái)看，31個(gè)一級(jí)行業(yè)漲跌互現(xiàn)，行業(yè)漲跌差異下降，結(jié)合行業(yè)在指數(shù)中所占權(quán)重看，銀行對(duì)300和50支持明顯，有色金屬則有拖累，傳媒、計(jì)算機(jī)帶動(dòng)500和1000。資金方面，主要指數(shù)資金均為流入態(tài)勢(shì)。消息面上看，央行今日公開(kāi)市場(chǎng)操作凈投放流動(dòng)性682億元，短端資金利率略有上升。數(shù)據(jù)顯示，5月社消數(shù)據(jù)表現(xiàn)平穩(wěn)，產(chǎn)出端增速繼續(xù)放慢，投資也有所走弱。投資中基建、制造業(yè)、地產(chǎn)均走弱，地產(chǎn)拖累作用仍為最大。補(bǔ)貼政策、五一假期均支持消費(fèi)。地產(chǎn)投資和外需給產(chǎn)出帶來(lái)不確定性，總產(chǎn)出存在韌性但向上空間有限?？傮w上看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)改善節(jié)奏或有邊際修復(fù)，但通縮風(fēng)險(xiǎn)仍需注意。未來(lái)基本面焦點(diǎn)依然是需求特別是內(nèi)需情況，消費(fèi)、基金穩(wěn)定，地產(chǎn)仍存不確定性，同時(shí)繼續(xù)關(guān)注外需風(fēng)險(xiǎn)。海外方面，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息預(yù)期回到2次附近。美股上行放慢、高位回落，人民幣匯率維持震蕩走勢(shì)。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)變動(dòng)不大，風(fēng)險(xiǎn)偏好未跟隨指數(shù)上行。
【市場(chǎng)邏輯】
數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)基本面短期或存在邊際改善空間，但對(duì)市場(chǎng)利多有限。中美貿(mào)易風(fēng)險(xiǎn)明顯緩和后，關(guān)注點(diǎn)轉(zhuǎn)向中美協(xié)議落地情況和關(guān)稅影響。貨幣寬松以及其他對(duì)沖政策以及落地情況均為潛在利多因素。外盤(pán)利多減弱，匯率影響不大，風(fēng)險(xiǎn)偏好利多不明顯。長(zhǎng)期來(lái)看，基本面風(fēng)險(xiǎn)未完全消除，企業(yè)盈利預(yù)期、政策寬松節(jié)奏和外需變動(dòng)、地產(chǎn)修復(fù)節(jié)奏等是關(guān)鍵。
【交易策略】
策略方面，股指受到消息面影響減弱，但尚未確認(rèn)突破技術(shù)壓力，短線維持觀望，中長(zhǎng)期寬幅震蕩中樞是否改變?nèi)圆淮_定。期現(xiàn)套利方面，IM遠(yuǎn)端年化貼水率小幅下降但絕對(duì)水平不低，存反套和超額收益空間?？缙趦r(jià)差方面，IM06-09價(jià)差繼續(xù)上升，正套頭寸減倉(cāng)或平倉(cāng)?？缙贩N方面，IH、IF對(duì)IC、IM比價(jià)小幅回落，且上行趨勢(shì)暫不明顯，觀望并等待中長(zhǎng)期方向確認(rèn)。組合策略方面，持有遠(yuǎn)端期貨并滾動(dòng)賣出虛值看漲，構(gòu)建備兌策略、增厚利潤(rùn)。
滬深300指數(shù)壓力4020-4040，支撐3510-3530；
上證50指數(shù)壓力2750-2770，支撐2450-2470；
中證500指數(shù)壓力5830-5850，支撐5130-5160；
中證1000指數(shù)壓力6200-6220，支撐5220-5250。
|
|
