>> 方正中期期貨-黑色系焦煤焦炭日度策略-250616
| 上傳日期： |
2025/6/17 |
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| 1867KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
段智棧 |
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【重要資訊】
1.當?shù)貢r間6月15日，美國總統(tǒng)特朗普表示，他認為以色列與伊朗“有很大可能”達成協(xié)議，但也稱“有時候他們需要打一仗”。特朗普還表示，美國目前沒有參與以色列對伊朗的軍事打擊，但以后“有可能”會介入。與此同時，以色列方面也開出了停止行動的條件。當?shù)貢r間6月15日，以色列總理內(nèi)塔尼亞胡表示，如果伊朗接受美國提出的放棄其核計劃的要求，以色列愿意停止其行動。
2.國家統(tǒng)計局：5月份，41個大類行業(yè)中有35個行業(yè)增加值保持同比增長。其中，汽車制造業(yè)增長11.6%。分產(chǎn)品看，5月份，規(guī)模以上工業(yè)623種產(chǎn)品中有326種產(chǎn)品產(chǎn)量同比增長。其中，汽車264.2萬輛，增長11.3%，其中新能源汽車124.5萬輛，增長31.7%。
3.6月16日，國家統(tǒng)計局公布，5月70個大中城市中，各線城市商品住宅銷售價格環(huán)比下降，同比降幅繼續(xù)收窄。其中一線城市新建商品住宅銷售價格環(huán)比由上月持平轉(zhuǎn)為下降0.2%。上海上漲0.7%，北京、廣州和深圳分別下降0.4%、0.8%和0.4%。
4.6月16日臨汾堯都區(qū)市場煉焦煤價格下跌20元/噸，高硫強肥煤A10.5、S4.1、V31、G100、Y40、CSR75、Mt10出廠價現(xiàn)金含稅780元/噸。
焦煤：
【市場邏輯】
能源邏輯對焦煤價格影響比重升高，但黑色估值依舊壓制其反彈空間，關(guān)注伊朗和以色列沖突情況。從黑色角度看，鋼材需求淡季，五大鋼種表需仍在下降，鐵水產(chǎn)量繼續(xù)探底，對原料需求處在下降階段，但是焦煤經(jīng)過連續(xù)下跌后，期貨價格水分被擠壓，現(xiàn)貨價格雖仍在下跌修復(fù)基差，但期貨價格試探709后的大幅反彈，改善了市場情緒，并且在安全生產(chǎn)月，可以看到煤礦產(chǎn)量的邊際遞減。從黑色的估值和能源角度看，焦煤可以嘗試逢低多策略，但基于短期需求壓力，以及煤礦庫存仍在累積，需控制倉位，并做好止損。
【交易策略】
其他能源商品對煤炭價格有一定支撐，但伊朗和以色列沖突若無進一步加劇，則能源邏輯對焦煤價格影響逐漸降低，短期焦煤基于估值修復(fù)的上漲仍有空間，可逢低試多。JM09合約關(guān)注750-760元/噸支撐，上方關(guān)注850-860元/噸附近壓力。
焦炭：
【市場邏輯】
焦煤推動焦炭上行，焦炭自身基本面并無明顯利好。供應(yīng)端，在利潤驅(qū)動及環(huán)保壓力下，焦化廠有減產(chǎn)行為，但廠內(nèi)庫存續(xù)增，預(yù)計本月鋼廠仍有第四輪提降可能。焦炭集港倉單成本降至1330-1350元/噸附近，當前盤面漲超倉單成本，面臨套保壓力加大。目前五大鋼種表需下降，在原料需求想象空間有限情況，短期焦炭上方壓力較大，需焦煤進一步上漲推動，但長期看，目前價格較低，上方空間大于下方空間，焦炭可等回調(diào)后逐步建立多頭頭寸。
【交易策略】
鋼材消費淡季，焦炭需求空間有限，目前焦炭漲超倉單成本，面臨現(xiàn)貨套保壓力，單邊方面，等焦炭回調(diào)后逐步建立多頭頭寸；期現(xiàn)套利方面，建立正套頭寸。J2509合約關(guān)注1250-1260元/噸附近支撐，上方關(guān)注1390-1400元/噸壓力。
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