>> 方正中期期貨-能源產(chǎn)業(yè)鏈周度策略-250615
| 上傳日期： |
2025/6/16 |
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| 2411KB |
| 格式： |
pdf 共13頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
隋曉影 |
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原油：
【行情復盤】
上周五夜盤國內(nèi)SC原油大幅拉升，主力合約+6.64%。
【重要資訊】
1、據(jù)伊朗媒體14日報道，伊朗南部布什爾省兩家煉油廠當天遭到以色列空襲，部分設施爆炸起火，目前火勢已得到控制。據(jù)按照以色列《國土報》的說法，這是以色列首次襲擊伊朗能源基礎設施，而且是上世紀80年代兩伊戰(zhàn)爭以來首次有伊朗境內(nèi)煉油廠遇襲。
2、有消息稱以色列對德黑蘭的兩個油庫發(fā)動襲擊；以色列正在擴大對伊朗能源基礎設施的打擊。不過，消息人士稱，這些油庫是空的。
3、Kpler分析師Homayoun Falakshahi表示，伊朗的石油產(chǎn)量預計將開始下降，但原因是美國加大制裁力度，而不是與以色列的緊張關系升級。Kpler預計未來幾周伊朗的石油產(chǎn)量將減少35萬桶/日。相比之下，此前的預測是每天減少50萬桶。
4、國際能源署（IEA）周五表示，如果以色列襲擊伊朗后市場出現(xiàn)短缺，隨時釋放石油儲備，此番言論招致歐佩克的批評，稱該聲明只會市場制造市場恐慌。近年來，代表石油消費國的國際能源署和代表一些世界頂級產(chǎn)油國的歐佩克在全球石油需求軌跡和能源轉型步伐方面頻頻沖突。國際能源署署長比羅爾表示，盡管石油市場供應充足，但該機構將準備在必要時采取行動，并稱該機構擁有12億桶戰(zhàn)略和緊急石油儲備。歐佩克秘書長阿爾蓋斯批評了這一聲明，稱其“通過重申可能使用緊急儲備的不必要需求，發(fā)出虛假警報，制造市場恐慌”，供應或市場動態(tài)方面并未出現(xiàn)“需要采取不必要措施”的進展。
【市場邏輯】
短線中東局勢主導，以色列與伊朗沖突持續(xù)加劇，雙方互襲能源設施，石油供給面臨威脅，對油價形成進一步提振。
【交易策略】
中東地緣局勢持續(xù)升級，油價受到持續(xù)提振，短線維持高波動率水平，警惕中東局勢變化導致油價回吐漲幅。操作上建議多單謹慎持有，做好利潤保護，下方支撐535-540，上方壓力位555-560。期權方面，在持有期貨多單的情況下，建議買入原油看跌期權進行保護。
瀝青：
【行情復盤】
期貨市場：上周五夜盤瀝青期貨低開震蕩，主力合約-0.41%。
現(xiàn)貨市場：上周國內(nèi)瀝青現(xiàn)貨價格小幅推漲。當前國內(nèi)重交瀝青各地區(qū)主流成交價：華東3625元/噸，山東3775元/噸，華南3525元/噸，西北3900元/噸，東北3980元/噸，華北3785元/噸，西南3795元/噸。
【重要資訊】
1、供給方面：根據(jù)隆眾資訊的統(tǒng)計，截止2025-6-11日當周，國內(nèi)重交瀝青77家企業(yè)產(chǎn)能利用率為31.5%，環(huán)比上漲0.2%。而根據(jù)隆眾對92家企業(yè)跟蹤，6月份國內(nèi)瀝青總排產(chǎn)量為230.9萬噸，環(huán)比下降0.9萬噸，降幅0.4%，同比增加18.0萬噸，增幅8.5%。
2、需求方面：北方地區(qū)需求尚可，受臺風天氣影響，南方部分地區(qū)降雨對需求形成阻礙，同時華東地區(qū)進入梅雨季節(jié)，整體需求受限。
3、庫存方面：根據(jù)隆眾資訊的統(tǒng)計，截止2025-6-12日當周，國內(nèi)54家主要瀝青企業(yè)廠庫庫存為81萬噸，環(huán)比下降2.4萬噸，國內(nèi)104家貿(mào)易商庫存為186.4萬噸，環(huán)比下降0.3萬噸。
【市場邏輯】
成本強勢對瀝青形成明顯提振，而瀝青現(xiàn)貨供需矛盾不大，整體延續(xù)去庫。
【交易策略】
成本驅動，瀝青短線波動加大，走勢受成本帶動維持偏強走勢。操作上建議多單暫時持有，注意利潤保護，下方支撐位3500-3550，上方壓力位3700-3750。
高低硫燃料油：
【行情復盤】
上周五夜盤高低硫燃料油走勢分化，F(xiàn)u主力合約-1.48%，Lu主力合約-0.13%。
【重要資訊】
1、東西方套利經(jīng)濟性下降限制從西方流入新加坡的套利貨數(shù)量，新加坡6月從西方接收140萬-160萬噸低硫燃料油，略高于5月，但并非全部符合限流標準，這使得低硫供給仍顯緊張。
2、需求方面：航運市場表現(xiàn)穩(wěn)定支撐船燃需求，而煉廠需求仍顯疲弱，限制高硫進料需求，但中東及南亞發(fā)電需求進入旺季，整體需求有所改善，支撐高硫需求。
3、庫存方面：新加坡企業(yè)發(fā)展局（ESG）：截至6月11日當周，新加坡燃料油庫存上漲113.3萬桶，達到2371.4萬桶的7周高點。
【市場邏輯】
成本強勢，低硫結構走強，而高硫發(fā)電需求改善支撐高硫走勢，同時中東地緣沖突可能威脅伊朗高硫供給，進一步提升高硫估值。
【交易策略】
成本疊加燃料油自身基本面支撐，短線燃料油偏強運行。操作上建議多單謹慎持有，注意利潤保護。Fu下方支撐位3150-3200，上方壓力位3350-3400，Lu下方支撐位3750-3800，壓力位3950-4000。
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