>> 方正中期期貨-養(yǎng)殖油脂產(chǎn)業(yè)鏈周度策略報(bào)告-250615
| 上傳日期： |
2025/6/16 |
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| 6707KB |
| 格式： |
pdf 共33頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王亮亮,侯芝芳,王一博 |
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豆二、豆粕：本周CBOT大豆先抑后揚(yáng)，周五晚間上漲的主要原因在于特朗普計(jì)劃增加燃油中的生物燃料使用，以試圖減少他國供應(yīng)。CBOT大豆及巴西升貼水走強(qiáng)，推動(dòng)大豆進(jìn)口成本走強(qiáng)，支撐豆類商品價(jià)格。目前豆粕利空釋放相對(duì)較為充分，后期豆粕的飼料消費(fèi)有望提升，關(guān)注飼料配方情況。目前油廠榨利收斂，遠(yuǎn)月大豆買船偏慢，年內(nèi)美豆有望進(jìn)行天氣升水交易，利多驅(qū)動(dòng)形成。進(jìn)取型策略豆粕09合約多單考慮持有，豆粕主力09合約壓力位關(guān)注3100-3150元/噸，支撐位關(guān)注2970-2980元/噸。豆二主力09合約多單考慮持有，壓力位關(guān)注3750-3800，支撐位關(guān)注3540-3550元/噸。
豆一：本周豆一價(jià)格隨豆二走強(qiáng)。國產(chǎn)豆自身基本面變化不大。東北市場(chǎng)大豆價(jià)格仍舊持穩(wěn)，市場(chǎng)成交清淡，農(nóng)戶春播進(jìn)程較快，市場(chǎng)觀望陳糧拍賣氛圍較濃。南方產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格也較為平穩(wěn)，優(yōu)質(zhì)大豆價(jià)格較為堅(jiān)挺。銷區(qū)市場(chǎng)需求疲軟，一是天氣漸熱影響豆制品保存，因此下游采購以剛需為主。目前庫存能夠保證生產(chǎn)需求。中儲(chǔ)糧網(wǎng)國產(chǎn)大豆競價(jià)采購流拍，反應(yīng)市場(chǎng)偏緊的豆源。后續(xù)利多驅(qū)動(dòng)不足，不宜追高，豆一主力07合約暫時(shí)觀望為主。豆一07合約關(guān)注4280-4300元/噸區(qū)間關(guān)鍵壓力位，支撐位關(guān)注4160-4180元/噸。
花生：花生期價(jià)近期呈現(xiàn)先揚(yáng)后抑的走勢(shì)，產(chǎn)區(qū)余貨量偏低，貿(mào)易商挺價(jià)惜售。塞內(nèi)開關(guān)延遲及進(jìn)口利潤不佳影響，進(jìn)口花生到港量較常年偏少。供給端利多消息提振花生期價(jià)一度明顯走高。但價(jià)格走高后對(duì)進(jìn)口利潤有所修復(fù)，新季花生種植面積同比小幅增加，處于近年高位對(duì)花生價(jià)格產(chǎn)生壓力。端午過后，花生步入季節(jié)性消費(fèi)淡季，油廠逐步停機(jī)停收，市場(chǎng)成交轉(zhuǎn)弱使得期價(jià)有偏空調(diào)整需求，關(guān)注產(chǎn)區(qū)天氣變化?？諉沃挝桓浇甑蜏p持，10合約支撐8004-8080，壓力位8520-8528.
豆油：本周豆油價(jià)格震蕩上漲，主要是受到原油走強(qiáng)及美國生物柴油摻混義務(wù)總量上升的預(yù)期帶動(dòng)?；久鏁簾o明顯變化，現(xiàn)貨市場(chǎng)近期需求疲軟，但期價(jià)走強(qiáng)預(yù)計(jì)給市場(chǎng)帶來信心。豆油主力合約考慮輕倉做多，豆油主力09合約支撐位關(guān)注7800-7850元/噸，壓力位關(guān)注8000-8050元/噸。
菜油：原油大幅上漲改善菜油生柴摻混利潤和需求，EPA提案提升美國國內(nèi)原料占比，加菜油在美國生柴占比或有下降，但美國生柴摻混義務(wù)總量上調(diào)，原油上漲以及美豆油走高對(duì)菜油整體影響利多。國內(nèi)菜油庫存自前期高位有所回落，但仍處于近年同期高位,6月份菜籽到港和壓榨量預(yù)期充足，短期整體供應(yīng)預(yù)期仍偏寬松。新季菜籽播種順利，存恢復(fù)性增產(chǎn)預(yù)期。海外菜籽舊作供給偏緊，加菜籽到港成本短期預(yù)計(jì)易漲難跌，成本端存在支撐。7月份以后國內(nèi)菜籽買船偏少，關(guān)注中加貿(mào)易談判進(jìn)展和產(chǎn)區(qū)天氣。多單壓力位附近減持，支撐9077-9180，壓力9597-9599。
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