>> 方正中期期貨-聚烯烴及苯乙烯期貨期權(quán)日度策略-250612
| 上傳日期： |
2025/6/13 |
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| 2336KB |
| 格式： |
pdf 共16頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
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作者： |
封曉芬 |
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摘要
聚烯烴：
【行情復盤】
期貨市場：今日，聚烯烴震蕩，LLDPE09合約收7117元/噸，漲0.17%，持倉變化-6527手，PP09合約收6969元/噸，漲0.22%，持倉變化-10626手。
現(xiàn)貨市場：現(xiàn)貨價格部分小漲，國內(nèi)LLDPE市場主流價格在7120-7600元/噸；PP市場，現(xiàn)貨價穩(wěn)中小漲，華北拉絲主流價格在7030-7140元/噸，華東拉絲主流價格在7060-7170元/噸，華南拉絲主流價格在7060-7250元/噸。
【重要資訊】
（1）供給方面：裝置重啟，供應小增。截至6月12日當周，PE開工率為78.02%，周環(huán)比+0.82%，PP開工率79.62%，周環(huán)比+2.12%。
?。?）需求方面：季節(jié)性淡季，下游訂單跟進不足，需求表現(xiàn)疲軟。截止6月12日當周，農(nóng)膜開工率15%（+3%），包裝51%（持平），單絲47%（+1%），薄膜44%（持平），中空46%（持平），管材35%（-1%）；塑編開工率42%（-1%），注塑開工率46%（持平），BOPP開工率57.51%（+0.35%）。
?。?）庫存端：2025-06-12，兩油庫存82萬噸，較前一交易日環(huán)比-1萬噸。截止6月6日當周，PE貿(mào)易庫存13.828萬噸（+0.025萬噸），PP社會貿(mào)易庫存4.714萬噸（+0.11萬噸）。
?。?）成本端：中美談判達成框架協(xié)議，地緣政治沖突再度升級，疊加美國商業(yè)庫存下降，支撐油價上漲。
【市場邏輯】
聚乙烯裝置檢修集中，供應壓力稍有緩解，但下游季節(jié)性淡季，需求表現(xiàn)疲軟，聚烯烴供需寬松，對價格支撐不足。成本端，油價近期走勢偏強，對其支撐有所增強。
【交易策略】
供需偏弱，但成本支撐有所增強，預計聚烯烴短期低位區(qū)間震蕩，短線操作。LLDPE參考撐位6700-6750元/噸，壓力位7200-7250元/噸；PP參考支撐位6650-6700元/噸，壓力位7100-7150元/噸。
苯乙烯：
【行情復盤】
期貨市場：今日，苯乙烯在成本帶動下沖高回落，小幅收漲，EB07合約收7353元/噸，漲0.29%，持倉變化-1047手。
苯乙烯現(xiàn)貨市場：苯乙烯現(xiàn)貨價小幅上漲，華東市場價格為7815元/噸，華南市場價格為7855元/噸。
純苯現(xiàn)貨市場：現(xiàn)貨價格小幅上漲，華東市場價格6100元/噸。
【重要資訊】
?。?）成本端：中美談判達成框架協(xié)議，地緣政治沖突再度升級，疊加美國商業(yè)庫存下降，支撐油價上漲。
?。?）供應端：根據(jù)裝置檢修計劃，后期裝置有陸續(xù)重啟計劃，預計供應低位回升為主。弘潤石化12萬噸裝置于6月初停車，計劃本周末重啟；寧波28萬噸裝置6月1日-停車，6月8日重啟；錦西煉化6萬噸裝置推遲至6月20日重啟；江蘇45萬噸/年PO/SM裝置于3月4日停車，6月2日開始投料重啟中；浙江2線60萬噸/年乙苯脫氫苯乙烯裝置5月18日檢修，6月12日重啟；恒力72萬噸裝置5月13日晚間停車，計劃6月17日重啟；巴陵石化13萬噸裝置4月19日停車，計劃6月下旬重啟；唐山旭陽30萬噸裝置計劃6月20日停車檢修40天左右。截止6月12日，周度開工率74.61%，周度環(huán)比+0.78%。
（3）需求端：進入季節(jié)性淡季，需求小幅調(diào)整為主。截至6月12日，PS開工率60.13%，周度環(huán)比+0.32%，EPS開工率54.26%，周度環(huán)比+9.48%，ABS開工率59.62%，周度環(huán)比-0.05%。
?。?）庫存端：6月11日，華東港口庫存7.87萬噸，周環(huán)比去庫1.18萬噸，6月4日至6月11日華東主港抵港2.90萬噸，提貨4.08萬噸，下周期計劃到船約3.55萬噸。
【市場邏輯】
根據(jù)裝置檢修計劃來看，后期裝置重啟陸續(xù)增多，供應存低位回升預期，而下游需求進入淡季，苯乙烯供增邊際走弱，拖累價格走勢。成本端，油價近期走勢偏強，對其支撐有所增強。
【交易策略】
成本端大幅反彈，支撐短期偏強運行，但苯乙烯后續(xù)供需轉(zhuǎn)弱，抑制價格上漲空間，輕倉偏空對待。苯乙烯主力期貨合約參考下方支撐位6900-6950元/噸，參考壓力位7500-7550元/噸。
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