>> 方正中期期貨-橡膠產(chǎn)業(yè)鏈日度策略報(bào)告-250612
| 上傳日期： |
2025/6/13 |
大小： |
2542KB |
| 格式： |
pdf 共18頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
辛旋 |
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天然橡膠：
【市場(chǎng)邏輯】
受宏觀情緒及供應(yīng)壓力影響，橡膠板塊集體走跌。中美倫敦談判目前暫未有超預(yù)期利好消息，宏觀情緒回落；基本面上西雙版納統(tǒng)計(jì)局公布數(shù)據(jù)顯示今年1-4月天然橡膠加工產(chǎn)量19.27萬(wàn)噸，同比增加3.15萬(wàn)噸，增幅達(dá)19.5%，今年在物候較好情況下產(chǎn)量有望大幅增長(zhǎng)；昨日中方公布將對(duì)53個(gè)非洲建交國(guó)實(shí)施100%稅目產(chǎn)品零關(guān)稅，將導(dǎo)致中國(guó)進(jìn)口非洲膠成本下降、數(shù)量增長(zhǎng)，國(guó)內(nèi)供應(yīng)端壓力未來(lái)將進(jìn)一步加劇。需求方面社會(huì)庫(kù)存及青島港口均延續(xù)小幅去庫(kù)，但由于終端消費(fèi)疲軟，下游輪胎企業(yè)庫(kù)存高企，整體去庫(kù)進(jìn)度偏慢，中期仍有下行壓力。但就當(dāng)前而言，降雨影響及泰國(guó)膠水上量壓力暫不明顯，海外原料價(jià)格近日持續(xù)反彈，國(guó)內(nèi)海南則因臺(tái)風(fēng)影響，加工廠維持加價(jià)搶收膠水狀態(tài)，云南膠水上量也偏緩，短線原料端對(duì)期價(jià)有所支撐，但在后續(xù)供應(yīng)壓力影響下，期價(jià)反彈高度預(yù)計(jì)有限，中期仍存下行壓力。
【交易策略】
受宏觀情緒及供應(yīng)壓力影響，天然橡膠期價(jià)承壓回落，但臺(tái)風(fēng)將成為短線行情擾動(dòng)因素，中期存下行壓力。操作上，短線建議暫時(shí)觀望，中期可考慮逢高沽空，套利上建議考慮多RU空NR策略。RU主力支撐位13200-13300，壓力位14000-14100；NR主力支撐位11600-11700，壓力位12300-12400。
合成橡膠：
【市場(chǎng)邏輯】
中美倫敦談判目前暫未有超預(yù)期利好消息，宏觀情緒回落。成本端丁二華北地區(qū)供應(yīng)增量疊加船貨到港補(bǔ)充，供方集中出貨，下游買盤不足，交投氛圍偏弱，后續(xù)國(guó)內(nèi)部分檢修裝置也將陸續(xù)重啟，丁二烯價(jià)格預(yù)計(jì)將延續(xù)偏弱震蕩，順丁橡膠成本支撐減弱。供需方面，前期部分企業(yè)存檢修計(jì)劃，后續(xù)隨著裝置的逐步重啟，產(chǎn)量預(yù)計(jì)將有所提升，需求端輪胎企業(yè)成品庫(kù)存延續(xù)高位，交投清淡，出貨受阻下順丁橡膠企業(yè)貿(mào)易庫(kù)存提升。成本端支撐減弱疊加宏觀情緒回落，期價(jià)反彈承壓，短線預(yù)計(jì)延續(xù)區(qū)間震蕩。
【交易策略】
成本端支撐減弱疊加宏觀情緒回落，期價(jià)短線預(yù)計(jì)延續(xù)區(qū)間震蕩。操作上，短線建議區(qū)間波段操作，期權(quán)可考慮賣出虛值看漲期權(quán)。BR主力支撐位10700-10800，壓力位11500-11600。
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