>> 方正中期期貨-黑色系焦煤焦炭日度策略-250612
| 上傳日期： |
2025/6/13 |
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| 1871KB |
| 格式： |
pdf 共14頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
段智棧 |
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【重要資訊】
1.外交部發(fā)言人就中美經(jīng)貿(mào)磋商機制首次會議答記者問：本次倫敦會議是在兩國元首的戰(zhàn)略指引下舉行的，雙方就落實兩國元首6月5日通話重要共識和鞏固日內(nèi)瓦經(jīng)貿(mào)會談成果的措施框架達(dá)成原則一致，就解決雙方彼此經(jīng)貿(mào)關(guān)切取得新進(jìn)展。林劍指出，中方一向言必行、行必果。既然達(dá)成了共識，雙方都應(yīng)遵守。希望美方同中方一道落實兩國元首通話達(dá)成的重要共識，發(fā)揮中美經(jīng)貿(mào)磋商機制作用，通過溝通對話增進(jìn)共識、減少誤解、加強合作。
2.國家移民管理局12日發(fā)布公告，自2025年6月12日起，印度尼西亞公民可適用240小時過境免簽政策便捷來華，中國240小時過境免簽政策適用國家增至55國。
3.歐盟與美國的貿(mào)易談判，可能會延長到7月9日最后期限之后。有外媒稱，這一舉動是歐盟對特朗普關(guān)稅威脅的軟性反擊，即使面對50%的懲罰性關(guān)稅，歐盟也不愿在談判桌上匆忙妥協(xié)。
4.6月12日臨汾堯都區(qū)市場煉焦煤價格暫穩(wěn)，高硫強肥煤A10.5、S4.1、V31、G100、Y40、CSR75、Mt10出廠價現(xiàn)金含稅800元/噸。
焦煤：
【市場邏輯】
煤礦產(chǎn)量邊際減少，對供需狀況略有改善，但短期價格仍有壓力。鋼材消費淡季，鐵水產(chǎn)量高位回落，對焦煤需求也同步減少。煤礦庫存仍未看到拐點，庫存壓力繼續(xù)增大，煤企降價促銷意愿未減。進(jìn)口煤方面，在國內(nèi)低價煤的沖擊下，進(jìn)口量在減少，蒙煤報價進(jìn)一步下探，而蒙古國為保財政收入，要繼續(xù)和國內(nèi)煤搶占市場，預(yù)計三季度蒙煤長協(xié)價還有下調(diào)空間。煤炭行業(yè)深度調(diào)整，焦煤價格已跌破很多煤礦成本，繼續(xù)回調(diào)空間或相對有限；從長期看，目前價格偏低，上方空間大于下方空間。
【交易策略】
在供需壓力下，焦煤期價20日線附近遇阻回調(diào)，短期仍有壓力，淡季需求或會繼續(xù)施壓價格，但避免追空，多空力量較前期發(fā)生變化，基于估值角度可輕倉試多。JM09合約關(guān)注750-760元/噸支撐，上方關(guān)注790-800元/噸附近壓力。
焦炭：
【市場邏輯】
部分焦化廠受環(huán)保影響有減產(chǎn)行為，出貨略有改善，但銷售速度依然偏慢，焦化廠內(nèi)庫存沒有明顯變化，預(yù)計本月仍有第四輪提降可能。焦炭集港倉單成本降至1330-1370元/噸附近，第四輪提降后會進(jìn)一步降低倉單成本。美關(guān)稅政策反復(fù)，中美談判進(jìn)展良好，達(dá)成框架協(xié)議，但具體結(jié)果仍需官方最終確認(rèn)。目前五大鋼種表需下降，在原料需求想象空間有限情況，短期焦炭上方壓力較大，需焦煤進(jìn)一步上漲推動，目前焦炭維持空配策略。
【交易策略】
本周鋼材表需繼續(xù)下降，原料價格同步承壓，雖部分焦化廠限產(chǎn)，但影響相對有限，鋼廠對焦炭仍有提降可能。單邊方面，焦炭維持空配策略；期現(xiàn)套利方面，關(guān)注第四輪提降落地后基差情況，正套若有利潤可再建立正套頭寸。J2509合約關(guān)注1250-1260元/噸附近支撐，上方關(guān)注1390-1400元/噸壓力。
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