>> 方正中期期貨-股指期貨日度策略報(bào)告-250612
| 上傳日期： |
2025/6/13 |
大小： |
1777KB |
| 格式： |
pdf 共12頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
李彥森 |
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【行情復(fù)盤】
周四股指延續(xù)上行走勢(shì)，滬指收盤微漲0.01%。期指主力合約繼續(xù)全面走升態(tài)勢(shì)。成交持倉(cāng)方面，IM成交下降持倉(cāng)上升，其他品種成交持倉(cāng)均下降。
【重要資訊】
行業(yè)來(lái)看，31個(gè)一級(jí)行業(yè)漲跌互現(xiàn)，行業(yè)漲跌差異增加，結(jié)合行業(yè)在指數(shù)中所占權(quán)重看，食品飲料拖累300和50明顯，有色金屬則有色帶動(dòng)，電子拖累500和1000，醫(yī)藥生物支持四大指數(shù)。資金方面，主要指數(shù)資金均有流出。消息面上看，央行日內(nèi)公開市場(chǎng)操作小幅凈回籠流動(dòng)性72億元，短端資金利率基本維持低位，對(duì)市場(chǎng)影響不大。外交部回應(yīng)中美經(jīng)貿(mào)磋商，稱希望落實(shí)好共識(shí)，并將繼續(xù)保持溝通。此前中美談判后雙方均表態(tài)積極，階段性成果有助于降低沖突風(fēng)險(xiǎn)。本周公布的數(shù)據(jù)顯示，5月CPI和PPI均呈現(xiàn)通縮特征，CPI稍好于預(yù)期但PPI弱于預(yù)期；5月出口同比增速放緩且弱于預(yù)期，進(jìn)口同比跌幅擴(kuò)大，貿(mào)易差額則有所上升?？傮w上看，國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)改善節(jié)奏或有邊際修復(fù)，但通縮風(fēng)險(xiǎn)仍需注意。未來(lái)基本面焦點(diǎn)依然是需求特別是內(nèi)需情況，同時(shí)繼續(xù)觀察外需風(fēng)險(xiǎn)是否持續(xù)緩和以及地產(chǎn)情況。海外方面，市場(chǎng)對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)年內(nèi)降息預(yù)期回到接近2次位置，超調(diào)風(fēng)險(xiǎn)下降。美股小幅回落但基本延續(xù)震蕩上行趨勢(shì)，人民幣匯率繼續(xù)震蕩并小幅升值。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)緩和后，風(fēng)險(xiǎn)偏好小幅上升。
【市場(chǎng)邏輯】
數(shù)據(jù)顯示經(jīng)濟(jì)基本面短期或有邊際改善，對(duì)市場(chǎng)偏利多有限。關(guān)稅風(fēng)險(xiǎn)持續(xù)緩和后，未來(lái)仍需關(guān)注中美協(xié)議落地情況和潛在影響。貨幣寬松以及其他對(duì)沖政策以及落地情況均為潛在利多因素。外盤影響偏多，匯率影響暫時(shí)不大，風(fēng)險(xiǎn)偏好影響偏多。長(zhǎng)期來(lái)看，基本面風(fēng)險(xiǎn)未完全消除，企業(yè)盈利預(yù)期、政策寬松節(jié)奏和外需變動(dòng)、地產(chǎn)修復(fù)節(jié)奏等是關(guān)鍵。
【交易策略】
策略方面，股指受利多消息帶動(dòng)上行，并嘗試突破技術(shù)壓力但尚未確認(rèn)，短線暫維持剩余多倉(cāng)并保持謹(jǐn)慎，中長(zhǎng)期寬幅震蕩中樞是否改變?nèi)圆淮_定。期現(xiàn)套利方面，IM遠(yuǎn)端年化貼水率仍較高，存反套和超額收益空間?？缙趦r(jià)差方面，IM06-09價(jià)差再下降，正套頭寸可把握機(jī)會(huì)減倉(cāng)或平倉(cāng)?？缙贩N方面，IH、IF對(duì)IC、IM比價(jià)小幅回落，暫無(wú)明顯趨勢(shì)，觀望并等待中長(zhǎng)期方向確認(rèn)。組合策略方面，持有遠(yuǎn)端期貨并滾動(dòng)賣出虛值看漲，構(gòu)建備兌策略、增厚利潤(rùn)。
滬深300指數(shù)壓力4020-4040，支撐3510-3530；
上證50指數(shù)壓力2750-2770，支撐2450-2470；
中證500指數(shù)壓力5830-5850，支撐5130-5160；
中證1000指數(shù)壓力6200-6220，支撐5220-5250。
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