>> 方正中期期貨-新能源產(chǎn)業(yè)鏈周度策略-250615
| 上傳日期： |
2025/6/16 |
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| 2054KB |
| 格式： |
pdf 共16頁(yè) |
來(lái)源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
胡彬,魏朝明 |
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碳酸鋰：
【市場(chǎng)邏輯】
現(xiàn)貨方面，最近一個(gè)交易日電池級(jí)碳酸鋰指數(shù)價(jià)格60700元/噸，環(huán)比上一工作日下跌101元/噸；電池級(jí)碳酸鋰6.01-6.12萬(wàn)元/噸，均價(jià)6.065萬(wàn)元/噸，與上一工作日持平；工業(yè)級(jí)碳酸鋰5.855-5.955萬(wàn)元/噸，均價(jià)5.905萬(wàn)元/噸，與上一工作日持平，碳酸鋰現(xiàn)貨成交價(jià)格重心暫時(shí)持穩(wěn)。
供應(yīng)方面，上周碳酸鋰裝置開(kāi)工率52.46%，環(huán)比前一周回升2.16個(gè)百分點(diǎn)；其中鋰輝石提鋰裝置開(kāi)工率49.45%，較前一周回升2.44個(gè)百分點(diǎn)；云母提鋰開(kāi)工率54.85%，較前一周提高2.17個(gè)百分點(diǎn)，繼續(xù)創(chuàng)出近兩年新高；鹽湖開(kāi)工率58.79%，較前一周上升1.19個(gè)百分點(diǎn)。SMM統(tǒng)計(jì)上周碳酸鋰產(chǎn)量18127噸，較前一周增加656噸；其中輝石鋰周度產(chǎn)量8708噸，周環(huán)比增加429噸。上周全口徑樣本庫(kù)存133549噸，較前一周大幅增加1117噸；從庫(kù)存結(jié)構(gòu)看，鋰鹽生產(chǎn)環(huán)節(jié)庫(kù)存略有增加，中間環(huán)節(jié)庫(kù)存大幅增加，下游生產(chǎn)企業(yè)庫(kù)存延續(xù)去化。6萬(wàn)元附近供應(yīng)連續(xù)增加，行業(yè)庫(kù)存大幅上揚(yáng)，近期鋰礦價(jià)格小幅走高或是鋰鹽加工企業(yè)外購(gòu)礦石盤(pán)面鎖定加工利潤(rùn)導(dǎo)致的，對(duì)鋰鹽價(jià)格支撐有限，或預(yù)示著新一輪的下跌風(fēng)險(xiǎn)。
【交易策略】
從基本面角度看碳酸鋰弱勢(shì)延續(xù)，盤(pán)面反彈至近期高位提供較好賣(mài)保機(jī)會(huì)，原有賣(mài)保頭寸宜根據(jù)市場(chǎng)情緒和現(xiàn)貨出貨情況動(dòng)態(tài)調(diào)整；對(duì)于產(chǎn)業(yè)鏈下游來(lái)說(shuō)，可待價(jià)格回落后擇機(jī)把握賣(mài)出看跌期權(quán)及買(mǎi)入看漲期權(quán)機(jī)會(huì)，以規(guī)避價(jià)格超預(yù)期波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。主力合約下方支撐55000-56000，上方壓力61000-63000。
工業(yè)硅：
【市場(chǎng)邏輯】
豐水期來(lái)臨，西南產(chǎn)地開(kāi)爐繼續(xù)增加，但由于價(jià)格不佳，預(yù)計(jì)整體復(fù)產(chǎn)水平大約為去年的一半左右；行業(yè)生產(chǎn)成本全面下降，根據(jù)百川盈孚統(tǒng)計(jì)，目前綜合生產(chǎn)成本在9000-10000左右，大廠及自備電廠的廠家成本會(huì)更低；原材料價(jià)格仍呈弱勢(shì)下行趨勢(shì)，煤炭?jī)r(jià)格雖然上周反彈回升，但上方壓力偏大、空間預(yù)計(jì)偏小。需求端看，多晶硅在產(chǎn)企業(yè)基本全部處于降負(fù)荷運(yùn)作狀態(tài)，目前減產(chǎn)復(fù)產(chǎn)消息均有，但在下游拉晶廠壓價(jià)堅(jiān)決的背景下，預(yù)計(jì)多晶硅對(duì)工業(yè)硅需求維持弱穩(wěn)態(tài)勢(shì)。價(jià)格承壓下，工業(yè)硅提價(jià)困難；有機(jī)硅價(jià)格維持下行趨勢(shì)，企業(yè)多以?xún)r(jià)換量，但市場(chǎng)交投氛圍依舊明穩(wěn)暗降，后續(xù)需求仍不樂(lè)觀；鋁合金期貨上市，盤(pán)面交投氛圍偏淡，價(jià)格波動(dòng)偏小，對(duì)工業(yè)硅的利多有限。整體看供需失衡局勢(shì)未見(jiàn)改善，且往后還有惡化預(yù)期。上周盤(pán)面已出現(xiàn)回落趨勢(shì)，預(yù)計(jì)短期價(jià)格將繼續(xù)承壓運(yùn)行。
【交易策略】
情緒反彈暫告一段落，基本面供需失衡局勢(shì)并未有明顯改善，供增需減的預(yù)期仍存。盤(pán)面已出現(xiàn)較明顯回落，操作上，前期提示的高位入場(chǎng)空單可繼續(xù)持有，逢高仍可布空；下方7000仍為強(qiáng)支撐，臨近低點(diǎn)可適量減倉(cāng)后謹(jǐn)慎持有。主力合約上方關(guān)注7600-7620壓力區(qū)間，下方則關(guān)注7000-7020整數(shù)支撐關(guān)口。
多晶硅：
【市場(chǎng)邏輯】
下游拉晶廠壓價(jià)態(tài)度堅(jiān)決，多晶硅現(xiàn)貨價(jià)格再度出現(xiàn)較明顯下行。前期搶裝潮帶來(lái)的需求透支下，目前全行業(yè)均處弱勢(shì)中，下游硅片價(jià)格維持在成本線附近震蕩，頭部硅料價(jià)格仍保持穩(wěn)定，但二三線廠家在高庫(kù)存的壓力下被迫降價(jià)出貨。生產(chǎn)方面，多晶硅廠家基本全處于降負(fù)荷運(yùn)行狀態(tài)，6月減產(chǎn)復(fù)產(chǎn)計(jì)劃均有，供給端難有較大減量。庫(kù)存方面維持在高位震蕩，去庫(kù)壓力依舊偏大。短期供需暫時(shí)弱穩(wěn)，但下游壓價(jià)采購(gòu)意愿堅(jiān)決，價(jià)格方面仍有較強(qiáng)的向下壓力。中長(zhǎng)期來(lái)看，聯(lián)合減產(chǎn)仍有預(yù)期，關(guān)注后續(xù)如何演變。
【交易策略】
供需暫時(shí)弱穩(wěn)，但市場(chǎng)信心不足，下游壓價(jià)態(tài)度堅(jiān)決，期現(xiàn)價(jià)格仍承壓偏弱，盤(pán)面跌破前期震蕩下沿。操作上前期空單部分減倉(cāng)后繼續(xù)謹(jǐn)慎持有，短期07合約下方支撐位33200-33500，上方壓力位35300-35600。
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