>> 方正中期期貨-玻璃純堿產(chǎn)業(yè)鏈周度策略-250615
| 上傳日期： |
2025/6/16 |
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| 格式： |
pdf 共11頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
魏朝明 |
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【玻璃】
現(xiàn)貨方面，上周國內(nèi)浮法玻璃市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中偏弱整理，部分價(jià)格重心仍有下移，交投持續(xù)表現(xiàn)一般。供應(yīng)方面，截至上周，全國浮法玻璃生產(chǎn)線共計(jì)285條，在產(chǎn)222條，日熔量共計(jì)159055噸，較前一周減少200噸，當(dāng)前行業(yè)產(chǎn)能利用率81.56%。洛玻集團(tuán)洛陽龍海電子玻璃有限公司250T/D龍海二線6月6日點(diǎn)火投產(chǎn)。河北鑫利玻璃有限公司650T/D技改二線6月6日點(diǎn)火復(fù)產(chǎn)。吳江南玻玻璃有限公司600T/D浮法一線6月7日放水冷修。億海大玻（大連）玻璃有限公司500T/D浮法一線6月9日放水冷修。需求方面，上周浮法玻璃市場(chǎng)需求變化有限，剛需提貨節(jié)奏仍顯一般，交投氛圍不溫不火。加工廠工程類訂單增量有限，整體開工率未有明顯變化，疊加回款壓力下，剛需采購仍是主流，多數(shù)鋼化廠原片庫存不高。庫存方面，上周重點(diǎn)監(jiān)測(cè)省份生產(chǎn)企業(yè)庫存總量6045萬重量箱，較前一周庫存增加34萬重量箱，增幅0.57%，庫存天數(shù)約31.21天，較前一周增加0.34天。上周重點(diǎn)監(jiān)測(cè)省份產(chǎn)量1242.21萬重量箱，消費(fèi)量1208.41萬重量箱，產(chǎn)銷率97.28%。上周國內(nèi)浮法玻璃生產(chǎn)企業(yè)整體庫存小幅增加，區(qū)域產(chǎn)銷分化，局部地區(qū)受中間商階段性提貨支撐，企業(yè)出貨好轉(zhuǎn)，但持續(xù)性不強(qiáng)，多數(shù)區(qū)域需求支撐不足，成交仍顯疲軟。
當(dāng)前玻璃行業(yè)冷修與復(fù)產(chǎn)并存，行業(yè)整體庫存高企，華中華東價(jià)格持續(xù)承壓，進(jìn)一步向周邊區(qū)域傳導(dǎo)。玻璃行業(yè)潛在供應(yīng)能力充足，若行業(yè)利潤有所改善，將激發(fā)更多冷修待點(diǎn)火產(chǎn)線投入生產(chǎn)。供過于求態(tài)勢(shì)下玻璃價(jià)格中長期偏弱，近期盤面及現(xiàn)貨價(jià)格受梅雨季需求預(yù)期偏弱影響持續(xù)走低。綜合來看，當(dāng)前產(chǎn)業(yè)承受一定壓力，但尚不足以引發(fā)更多玻璃產(chǎn)線冷修從而帶動(dòng)行情反轉(zhuǎn)。
玻璃主力合約近期有所盤整，成本下滑供應(yīng)增加趨勢(shì)延續(xù)，后期存在測(cè)試2409合約低點(diǎn)可能；套利方面，老舊小區(qū)改造和城市更新避免大拆大建，相比于鋼材對(duì)玻璃更為利多，一旦行情整體回暖，相信玻璃行情彈性更大，宜多配玻璃空配螺紋。主力合約下方支撐900-950，上方壓力1000-1050。
【純堿】
現(xiàn)貨方面，上周國內(nèi)純堿市場(chǎng)走勢(shì)疲軟，市場(chǎng)交投氣氛清淡。山東海化老廠純堿裝置計(jì)劃近期開車運(yùn)行，近期檢修、減量廠家減少，純堿行業(yè)開工負(fù)荷提升。市場(chǎng)信心不足，業(yè)者多謹(jǐn)慎觀望。純堿廠家靈活接單出貨為主，市場(chǎng)成交重心下移。供應(yīng)方面，上周純堿產(chǎn)量74.01萬噸，較前一周增加3.6萬噸，產(chǎn)能利用率84.9%；需求方面，浮法玻璃日熔量暫穩(wěn)，光伏玻璃在產(chǎn)產(chǎn)能處于年內(nèi)高位，存在較大冷修壓力；盡管貿(mào)易形勢(shì)緩和但搶出口節(jié)點(diǎn)逐步過去，輕堿需求無顯著亮點(diǎn)。庫存方面，上周四國內(nèi)純堿廠家總庫存168.63萬噸，較上周一增加0.8萬噸，較前一周增加5.93萬噸，漲幅3.64%。利潤方面，上周氨堿法裝置利潤由正轉(zhuǎn)負(fù)，聯(lián)堿裝置利潤降至150元/噸附近，天然堿利潤維持在200元/噸上方。
純堿產(chǎn)業(yè)鏈需求預(yù)期趨弱，供應(yīng)有進(jìn)一步增加趨勢(shì)，庫存再度高位上揚(yáng)。在當(dāng)前供需和利潤環(huán)境下，生產(chǎn)及貿(mào)易企業(yè)優(yōu)先選擇期貨賣出套保以鎖定生產(chǎn)經(jīng)營利潤，普通投資者宜順應(yīng)產(chǎn)業(yè)供需邏輯操作。普通投資者前期空單宜繼續(xù)持有；生產(chǎn)及貿(mào)易企業(yè)賣保頭寸宜根據(jù)現(xiàn)貨銷售狀況靈活調(diào)整，避免超量套保，做好風(fēng)險(xiǎn)管理。09合約下方支撐1100-1120，上方壓力1250-1300。
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