>> 方正中期期貨-養(yǎng)殖油脂產(chǎn)業(yè)鏈日度策略報(bào)告-250616
| 上傳日期： |
2025/6/17 |
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| 5692KB |
| 格式： |
pdf 共32頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評(píng)級(jí)： |
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作者： |
王亮亮,侯芝芳,王一博 |
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豆一：東北市場(chǎng)大豆價(jià)格仍舊持穩(wěn)，市場(chǎng)成交清淡，市場(chǎng)觀望陳糧拍賣氛圍較濃。南方產(chǎn)區(qū)大豆價(jià)格也較為平穩(wěn)，優(yōu)質(zhì)大豆價(jià)格較為堅(jiān)挺。銷區(qū)市場(chǎng)需求疲軟，一是天氣漸熱影響豆制品保存，因此下游采購(gòu)以剛需為主。目前庫存能夠保證生產(chǎn)需求。近期豆一主要是跟隨豆二走強(qiáng)，國(guó)產(chǎn)大豆基本面暫無明顯變化，供應(yīng)偏緊但需求同樣疲軟。驅(qū)動(dòng)不足，不宜追高，豆一主力09合約暫時(shí)觀望為主。豆一09合約關(guān)注4280-4300元/噸區(qū)間關(guān)鍵壓力位，支撐位關(guān)注4130-4150元/噸。
花生：產(chǎn)區(qū)花生余貨量偏低，塞內(nèi)開關(guān)延遲及進(jìn)口利潤(rùn)不佳影響，進(jìn)口花生到港偏少，持貨商低價(jià)有一定惜售情緒。新季花生種植面積同比小幅增加，處于近年高位。油廠收購(gòu)步入季節(jié)性淡季，需求端表現(xiàn)偏弱。原油上漲疊加美國(guó)生柴政策利多，大宗油脂油料走高，情緒上對(duì)花生產(chǎn)生一定利多影響。低位輕倉(cāng)試多，10合約支撐8110-8182，壓力位8520-8528.
豆油：伊以沖突疊加美豆油生柴政策利好，豆油拉漲。國(guó)內(nèi)豆油基本面變化不大，供應(yīng)趨增而需求疲軟，弱現(xiàn)實(shí)持續(xù)。受CBOT大豆及巴西升貼水走強(qiáng)的帶動(dòng)，大豆進(jìn)口成本增加明顯，油廠榨利收斂，成本端支撐豆類商品價(jià)格走強(qiáng)，預(yù)期較好。短線利好刺激難改基本面弱勢(shì)，豆油暫不宜追高，主力09合約關(guān)注8000-8010一線壓力，支撐位關(guān)注7770-7780元/噸；
菜油：原油大幅上漲改善菜油生柴摻混利潤(rùn)和需求，EPA提案意向提升美國(guó)國(guó)內(nèi)原料占比，加菜油在美國(guó)生柴占比或有下降，但2026-2027年美國(guó)生柴摻混義務(wù)增量超出市場(chǎng)預(yù)期，原油上漲以及美豆油走高對(duì)菜油整體影響利多。國(guó)內(nèi)菜油庫存自前期高位震蕩回落，但仍處于近年同期高位,6月份菜籽到港和壓榨量預(yù)期充足，短期整體供應(yīng)預(yù)期仍偏寬松。新季菜籽播種順利，存恢復(fù)性增產(chǎn)預(yù)期。海外菜籽舊作供給偏緊，加菜籽到港成本短期預(yù)計(jì)易漲難跌，成本端存在支撐。7月份以后國(guó)內(nèi)菜籽買船偏少，三季度有去庫預(yù)期，關(guān)注中加貿(mào)易談判進(jìn)展和產(chǎn)區(qū)天氣。多單持有，支撐9200-9216，壓力9790-9798。
棕櫚油：原油大幅上漲改善棕櫚油生柴摻混利潤(rùn)和需求，美國(guó)EPA提議生物燃料摻混總量超出市場(chǎng)預(yù)期，并計(jì)劃提升美國(guó)國(guó)內(nèi)原料占比，美豆油大幅上漲改善棕櫚油性價(jià)比，對(duì)產(chǎn)地棕櫚油報(bào)價(jià)形成利多。高頻數(shù)據(jù)6月1-15日馬棕產(chǎn)量環(huán)比減少4%，出口環(huán)比增17.7-26.3%，產(chǎn)量反季節(jié)性下降，出口需求表現(xiàn)良好。國(guó)內(nèi)6月買船超過剛需，遠(yuǎn)期買船偏慢。10月份前產(chǎn)地處于季節(jié)性增產(chǎn)季，關(guān)注產(chǎn)量是否有超預(yù)期表現(xiàn)以及美國(guó)生柴政策落地情況。多單持有，支撐8100-8140，壓力8704-8798；
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