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>> 長(zhǎng)江證券-建筑與工程行業(yè):5月基建韌性維持,水利增速保持高位-250617
上傳日期:   2025/6/17 大小:   594KB
格式:   pdf  共5頁(yè) 來(lái)源:   長(zhǎng)江證券
評(píng)級(jí):   看好 作者:   張智杰,張弛
下載權(quán)限:   此報(bào)告為加密報(bào)告,僅限高級(jí)會(huì)員查看
事件描述
  1-5月累計(jì)來(lái)看,狹義基建投資為6.7萬(wàn)億元,同比增加5.6%,增速環(huán)比減少0.2pct,廣義基建投資為9.0萬(wàn)億元,同比增加10.0%,增速環(huán)比減少0.1pct。
  事件評(píng)論
  5月基建投資小幅波動(dòng),其中交通投資增速略有增長(zhǎng),水利投資增速有所下滑。5月狹義基建投資為1.8萬(wàn)億元,同比增加5.1%,增速環(huán)比減少0.7pct,其中交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)為0.7萬(wàn)億元,同比增加4.3%,增速環(huán)比增加0.2pct,鐵路、道路運(yùn)輸業(yè)分別同比增長(zhǎng)3.9%、1.1%,增速環(huán)比變化-1.6、3.8pct,水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)為0.9萬(wàn)億元,同比增加3.7%,增速環(huán)比減少2.4pct,水利、公共設(shè)施管理業(yè)分別同比增長(zhǎng)17.3%、1.0%,增速環(huán)比變化-1.6、-3.9pct,1-5月累計(jì)來(lái)看,狹義基建投資為6.7萬(wàn)億元,同比增加5.6%,增速環(huán)比減少0.2pct,其中交通運(yùn)輸、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)為2.8萬(wàn)億元,同比增加4.0%,增速環(huán)比增加0.1pct,鐵路、道路運(yùn)輸業(yè)分別同比增長(zhǎng)2.3%、下降0.4%,增速環(huán)比變化0.7、0.5pct,水利、環(huán)境和公共設(shè)施管理業(yè)為3.4萬(wàn)億元,同比增加7.2%,增速環(huán)比減少1.4pct,水利、公共設(shè)施管理業(yè)分別同比增長(zhǎng)26.6%、3.8%,增速環(huán)比變化-4.1、-1.1pct。
  電力投資高位小幅波動(dòng),1-5月廣義基建投資微幅下滑。5月廣義基建投資為2.4萬(wàn)億元,同比增加9.7%,增速環(huán)比減少0.1pct,其中,電力、熱力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)為0.6萬(wàn)億元,同比增加25.1%,增速環(huán)比增加0.7pct,1-5月累計(jì)來(lái)看,廣義基建投資為9.0萬(wàn)億元,同比增加10.0%,增速環(huán)比減少0.1pct,其中,電力、熱力、燃?xì)饧八纳a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)為2.3萬(wàn)億元,同比增加25.4%,增速環(huán)比減少0.1pct。
  實(shí)物工作量方面,統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)來(lái)看,1-5月水泥產(chǎn)量同比下滑4%,下滑幅度較前4月有所擴(kuò)大,百年建筑網(wǎng)數(shù)據(jù)來(lái)看,6月4日-6月10日,當(dāng)周全國(guó)水泥出庫(kù)量286.35萬(wàn)噸,環(huán)比下降9.30%,年同比下降28.49%;基建水泥直供量169萬(wàn)噸,環(huán)比下降2.31%,年同比下降5.59%。506家混凝土攪拌站發(fā)運(yùn)量為134.96萬(wàn)方,周環(huán)比減少12.57%,年同比減少11.52%。整體來(lái)看,基建水泥需求今年相對(duì)平穩(wěn),水泥產(chǎn)量下滑主要系受到房建投資下滑影響。
  當(dāng)前基建建設(shè)情況來(lái)看,資金層面持續(xù)下發(fā),投資端平穩(wěn)波動(dòng),關(guān)注項(xiàng)目實(shí)物工作量后續(xù)推進(jìn)情況。今年專(zhuān)項(xiàng)債發(fā)行相比去年同期有所加快,實(shí)物工作量有序推進(jìn),帶動(dòng)基建投資穩(wěn)健增長(zhǎng),截止6月13日,專(zhuān)項(xiàng)債年初以來(lái)累計(jì)發(fā)行16479億元,同比發(fā)行多4608億元,累計(jì)發(fā)行進(jìn)度37%,同比快7pct。全年展望來(lái)看,財(cái)政發(fā)力明確,根據(jù)2025年政府工作報(bào)告,擬安排地方政府專(zhuān)項(xiàng)債券4.4萬(wàn)億元、比上年增加5000億元,重點(diǎn)用于投資建設(shè)、土地收儲(chǔ)和收購(gòu)存量商品房、消化地方政府拖欠企業(yè)賬款等。在中央與地方財(cái)政的共同支持下,預(yù)計(jì)全年基建投資將保持穩(wěn)健增長(zhǎng)。
  風(fēng)險(xiǎn)提示
  1、項(xiàng)目轉(zhuǎn)化不及預(yù)期;
  2、實(shí)物工作量推進(jìn)不及預(yù)期
 
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