>> 方正中期期貨-貴金屬日度策略-250617
| 上傳日期： |
2025/6/18 |
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| 1898KB |
| 格式： |
pdf 共12頁 |
來源： |
方正中期期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
梁海寬 |
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【行情復盤】
國內(nèi)貴金屬期貨日間走勢分化，金銀比回落，滬金主力合約下跌1.46%收于785.08元/克，滬銀主力合約上漲0.45%收于8864元/千克。
【重要資訊】
1、5月16日穆迪宣布將美國的信用評級從最高級別的Aaa下調(diào)至Aa1。此次降級后，全球最大的經(jīng)濟體美國已被三大評級機構(gòu)全部降至最高評級AAA以下。
2、美國財政部當?shù)貢r間5月16日公布的數(shù)據(jù)顯示，2025年3月，美債前三大海外債主中，日本、英國增持美國國債，中國減持。3月正值本輪美債市場動蕩前夕，日本3月增持49億美元美國國債，持倉規(guī)模為11308億美元，依然是美國第一大債主。中國3月減持189億美元美國國債至7654億美元，為今年首次減持。減持后，中國對美國國債的持倉規(guī)模由第二下降至第三，英國由第二上升至第三。
3、美國眾議院通過美國總統(tǒng)特朗普的稅收及開支法案，即《大而美法案》，內(nèi)容包括大幅修改在美海外資本稅務安排的條款，包括向外國在美資本投資征收報復稅收條款。
4、美國4月個人消費支出(PCE)價格指數(shù)環(huán)比上漲0.1%，同比增長2.1%，同比增幅低于市場預期，較3月的2.3%下降0.2個百分點。剔除食品和能源價格后，美國4月核心PCE價格指數(shù)環(huán)比上漲0.1%，同比上漲2.5%，較3月2.7%的增長率下降0.2個百分點，也是4年來的最低值。
5、美國5月CPI同比增長2.4%，預期增長2.5%，前值增長2.3%。5月CPI環(huán)比增長0.1%，預期增長0.2%。5月核心CPI同比增長2.8%，預期增長2.9%，前值增長2.8%。5月核心CPI環(huán)比增長0.1%，預期增長0.3%。環(huán)比方面，5月CPI環(huán)比增長0.1%，核心CPI環(huán)比增長0.1%，均低于市場預期。在美國消費者物價指數(shù)(CPI)數(shù)據(jù)公布后，交易員加大對美聯(lián)儲9月開始降息的押注。
【市場邏輯】
當?shù)貢r間12日凌晨，以色列對伊朗發(fā)動襲擊，以色列國防部長卡茨宣布國內(nèi)進入特殊狀態(tài)。以空軍正在對伊朗境內(nèi)數(shù)十個與核計劃和其他軍事設施相關的目標發(fā)動空襲，上周末伊朗對以色列進行反擊，中東地區(qū)緊張局勢持續(xù)升級。市場避險情緒升溫，黃金價格上漲，白銀價格短期承壓，但本周以來避險情緒階段性回落，金銀比重新回落。美國5月通脹數(shù)據(jù)低于預期，進一步臨近美聯(lián)儲2%的目標值，其中汽車和服裝價格下降是導致5月核心CPI的讀數(shù)低于預期的主要原因，此前一些預測者曾認為這兩項在5月份會顯示出關稅的早期影響。另外5月份美國消費者對未來一年，三年和五年的通脹率預測中值全線下降，為2024年來首次。其中一年期通脹預期降溫最明顯。交易員加大對美聯(lián)儲9月開始降息的押注，美元指數(shù)一度跌破98關口，再創(chuàng)年內(nèi)新低。但隨著原油價格的大幅上漲，通脹壓力或?qū)⒕硗林貋?，美元指?shù)止跌反彈。年初以來國內(nèi)光伏搶裝明顯，用銀需求大幅增加。1-4月國內(nèi)光伏累計新增10493萬千瓦，同比大增75%，白銀全球顯性庫存降至低位水平，白銀自身商品屬性支持其未來價格再度補漲。
【交易策略】
操作上，地緣政治沖突升溫，市場避險情緒回歸。在美元信用受損，美債規(guī)模不斷增加的背景下，金銀中長期上行邏輯未改，回調(diào)過程可注意低吸機會。滬銀下方第一支撐區(qū)間8400-8500元/千克，上方壓力區(qū)間8900-9000元/千克，滬金下方第一支撐區(qū)間780-790元/克，上方壓力區(qū)間800-820元/克。期權(quán)方面可嘗試買入深度虛值金銀遠月看漲期權(quán)。
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