>> 南華期貨-螺紋鋼、熱卷產(chǎn)業(yè)風(fēng)險管理日報-250618
| 上傳日期： |
2025/6/18 |
大小： |
1743KB |
| 格式： |
pdf 共6頁 |
來源： |
南華期貨 |
| 評級： |
-- |
作者： |
嚴(yán)志妮 |
| 下載權(quán)限： |
無限制-登錄即可下載 |
|
|
【核心矛盾】
從基本面看，近期鋼材在高供應(yīng)下仍維持去庫狀態(tài)，自身矛盾尚不顯著。上半年因焦煤端持續(xù)讓利，市場走成本崩塌邏輯，疊加整體預(yù)期悲觀，鋼價下行。近期煤礦減產(chǎn)，疊加同為能源屬性的原油因地緣沖突（中東局勢）上漲形成共振，焦煤端順暢讓利的邏輯暫停。當(dāng)前鋼廠利潤較好，鋼材整體庫存不高，高鐵水有望維系一段時間，原料成本端或有一定支撐，故黑色系整體矛盾未顯，下跌遇阻，但上漲亦缺乏明顯驅(qū)動。盤面上漲后鋼材表現(xiàn)為收基差，下游對鋼材高價接受度不足。宏觀層面，今日陸家嘴論壇未釋放超預(yù)期利好，國內(nèi)宏觀預(yù)期有所落空。綜合來看，近期黑色市場矛盾不突出，或以震蕩盤整為主，后續(xù)關(guān)注淡季鋼材累庫，地緣政治擾動情況。
【利多解讀】
1、鋼材仍在去庫通道中，需警惕淡季或呈現(xiàn)不淡的現(xiàn)象
2、鐵水或呈現(xiàn)高位震蕩，原料端有一定支撐
3、鋼材以及鋼坯出口量仍高
4、中東沖突升級或推高原油價格，推升通脹
【利空解讀】
1、鐵礦發(fā)運(yùn)近期呈現(xiàn)增量
2、國內(nèi)部分省份國補(bǔ)暫停，兩新政策對于制造業(yè)需求的提振作用放緩
3、全年中需求最好的時候可能已經(jīng)過去
4、出口吞吐量降低，搶出口與搶轉(zhuǎn)口動能放緩
|
|
