>> 開源證券-基礎(chǔ)化工行業(yè)點(diǎn)評報告：地緣沖突加劇，關(guān)注鹽酸氨丙啉供給端擾動-250619
| 上傳日期： |
2025/6/19 |
大小： |
385KB |
| 格式： |
pdf 共3頁 |
來源： |
開源證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
金益騰,蔣跨躍 |
| 行業(yè)名稱： |
化工 |
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鹽酸氨丙啉：高效的抗球蟲藥物，主要應(yīng)用于家禽、牛、羊等動物
鹽酸氨丙啉是高效的抗球蟲藥物，是維生素B1的類似物。其作用機(jī)理是通過競爭性抑制球蟲對維生素B1的攝取，實(shí)現(xiàn)療效，對于艾美爾屬球蟲的作用尤為明顯。由于該藥物作用機(jī)理特殊，療效顯著，相較于其它抗球蟲藥物具有毒性小、殘留少、性價比高、抗球蟲各類廣、用藥安全等特點(diǎn)，成為公認(rèn)的動物抗球蟲安全用藥，目前主要應(yīng)用于家禽、牛、羊等動物。
供需：供給端呈寡頭壟斷特征，競爭格局良好，國內(nèi)產(chǎn)品以出口為主
供給端，由于鹽酸氨丙啉產(chǎn)品技術(shù)壁壘高、反應(yīng)鏈條長、控制要求嚴(yán)格，全球鹽酸氨丙啉供應(yīng)商主要為國內(nèi)上市公司大洋生物和美國輝寶（其生產(chǎn)基地在以色列）。其中，大洋生物從事鹽酸氨丙啉產(chǎn)品生產(chǎn)有近15年的歷史，相較美國輝寶雖然起步略晚，但已擁有多項發(fā)明專利，產(chǎn)品質(zhì)量、服務(wù)都具有競爭優(yōu)勢。
需求端，鹽酸氨丙啉屬于抗球蟲藥品種中偏中高檔的品種，當(dāng)前世界發(fā)達(dá)國家選用該品種作為主要的抗球蟲藥，預(yù)計全球目前的年市場需求量在1200噸至1500噸。據(jù)大洋生物公司公告，2024年公司鹽酸氨丙啉產(chǎn)量約614噸、銷量約643噸，其中內(nèi)銷銷量不足百噸，產(chǎn)品以出口為主，出口去向為歐洲、北美等地區(qū)。
地緣沖突加劇，鹽酸氨丙啉供給端存擾動預(yù)期
據(jù)微信公眾號亞太易和數(shù)據(jù)，截至2025年6月18日，國內(nèi)鹽酸氨丙啉市場報價322元/千克。當(dāng)前中東地區(qū)地緣沖突加劇背景下，美國輝寶以色列基地的生產(chǎn)經(jīng)營情況及發(fā)貨等方面或受到一定程度的影響。供給端擾動預(yù)期背景下，關(guān)注鹽酸氨丙啉價格上行的機(jī)會。
受益標(biāo)的
大洋生物：公司主營碳酸鉀（含碳酸氫鉀）、鹽酸氨丙啉及含氟化學(xué)品業(yè)務(wù)。產(chǎn)能方面，據(jù)2024年公司年報，截至2024年年底，公司擁有碳酸鉀產(chǎn)能8.5萬噸/年，擁有碳酸氫鉀產(chǎn)能2.5萬噸/年，擁有鹽酸氨丙啉產(chǎn)能600噸/年（另有800噸/年搬遷項目在建中，預(yù)計2026年年中投產(chǎn)），擁有含氟化學(xué)品產(chǎn)能1500噸/年（在建產(chǎn)能3800噸/年）。其中在鹽酸氨丙啉方面，公司產(chǎn)品已通過美國FDA認(rèn)證，已在歐美高端市場站穩(wěn)腳跟，打破了美國輝寶的壟斷格局。隨著技術(shù)不斷進(jìn)步和產(chǎn)品質(zhì)量優(yōu)化提升，公司鹽酸氨丙啉產(chǎn)品逐漸獲得下游客戶的認(rèn)可，市場占有率得到鞏固。
風(fēng)險提示：下游需求不及預(yù)期、行業(yè)擴(kuò)產(chǎn)進(jìn)程超出預(yù)期、公司投產(chǎn)進(jìn)程不及預(yù)期等。
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