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摘要：
　　建材行業(yè)：5月15日，中辦、國(guó)辦印發(fā)《關(guān)于持續(xù)推進(jìn)城市更新行動(dòng)的意見(jiàn)》。6月4日，財(cái)政部公示2025年城市更新行動(dòng)評(píng)審結(jié)果，20個(gè)城市入圍。未來(lái)幾年，中央財(cái)政計(jì)劃補(bǔ)助超過(guò)200億元，支持這20個(gè)城市實(shí)施城市更新行動(dòng)，探索建立可持續(xù)的城市更新機(jī)制，補(bǔ)齊城市基礎(chǔ)設(shè)施的短板弱項(xiàng)。6月13日，國(guó)務(wù)院會(huì)議強(qiáng)調(diào)“更大力度推動(dòng)房地產(chǎn)市場(chǎng)止跌回穩(wěn)”，構(gòu)建房地產(chǎn)發(fā)展新模式，將“好房子”建設(shè)納入城市更新機(jī)制。城市更新政策出臺(tái)有望帶動(dòng)行業(yè)估值修復(fù)和基本面改善，維持建材行業(yè)“推薦”評(píng)級(jí)。
　　水泥行業(yè)：2025年5月份全國(guó)水泥平均出貨率環(huán)比下降約0.5個(gè)百分點(diǎn)，同比下降6.6個(gè)百分點(diǎn)?？傮w來(lái)看，市場(chǎng)需求延續(xù)下滑趨勢(shì)。受房地產(chǎn)行業(yè)深度調(diào)整和地方政府債務(wù)壓力制約影響，水泥市場(chǎng)弱勢(shì)運(yùn)行趨勢(shì)延續(xù)。根據(jù)數(shù)字水泥網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，2025年5月全國(guó)水泥市場(chǎng)平均價(jià)格為375.08元/噸，較4月價(jià)格下滑17.85元/噸，水泥淡季來(lái)臨，關(guān)注行業(yè)供給側(cè)積極變化，個(gè)股關(guān)注水泥龍頭上峰水泥（000672.SZ）、華新水泥（600801.SH）、海螺水泥（600585.SH）。
　　玻璃行業(yè)：根據(jù)隆眾資訊信息，6月份對(duì)于浮法玻璃市場(chǎng)來(lái)說(shuō)處于行業(yè)淡季，高溫降雨天氣增多，不利于玻璃存儲(chǔ)，業(yè)者采購(gòu)或?qū)⒏呌谥?jǐn)慎，疊加訂單仍然有限，從需求面來(lái)看，難以出現(xiàn)好轉(zhuǎn)。供應(yīng)面，從生產(chǎn)線計(jì)劃來(lái)看，供應(yīng)增量或?qū)⒋笥跍p量，因此供應(yīng)壓力或仍較大。個(gè)股方面關(guān)注行業(yè)龍頭旗濱集團(tuán)（601636.SH），金晶科技（600586.SH）。
　　玻璃纖維：從國(guó)內(nèi)需求來(lái)看，2025年年初以來(lái)，風(fēng)電和新能源汽車端的玻纖需求旺盛，有望帶動(dòng)行業(yè)盈利能力提升。此外，受到AI服務(wù)器、高速運(yùn)算（HPC）、低軌衛(wèi)星通訊及車用電子市場(chǎng)需求強(qiáng)勁帶動(dòng)，高階玻璃纖維布T-Glass（低熱膨脹系數(shù)，LowCTE）供給持續(xù)吃緊，全球電子級(jí)玻纖材料巨頭-日東紡（Nittobo）宣布，自8月1日起旗下復(fù)合材料事業(yè)本部相關(guān)玻纖產(chǎn)品售價(jià)全面調(diào)漲20%，有望帶動(dòng)行業(yè)盈利能力提升，個(gè)股方面關(guān)注行業(yè)龍頭中國(guó)巨石（600176.SH）、中材科技（002080.SZ）、宏和科技（603256.SH）。
　　消費(fèi)建材：城市更新政策出臺(tái)有望帶動(dòng)行業(yè)估值修復(fù)和基本面改善，建議關(guān)注:偉星新材（002372.SZ）、北新建材（000786.SZ）、三棵樹(shù)（ 603737.SH ）、東方雨虹（ 002271.SZ）、堅(jiān)朗五金（002791.SZ）。
　　風(fēng)險(xiǎn)提示：宏觀環(huán)境出現(xiàn)不利變化；所引用數(shù)據(jù)來(lái)源發(fā)布錯(cuò)誤數(shù)據(jù)；基建項(xiàng)目建設(shè)進(jìn)度不及預(yù)期；市場(chǎng)需求不及預(yù)期；重點(diǎn)關(guān)注公司業(yè)績(jī)不達(dá)預(yù)期；房地產(chǎn)寬松政策不及預(yù)期。