>> 長江證券-人形機器人行業(yè)系列深度(十三)區(qū)域篇：重慶搶灘立潮頭，具身智能大跨步-250620
| 上傳日期： |
2025/6/20 |
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| 3955KB |
| 格式： |
pdf 共38頁 |
來源： |
長江證券 |
| 評級： |
看好 |
作者： |
趙智勇,鄔博華,高伊楠 |
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以史為鑒：重慶具備打造萬億汽車產(chǎn)業(yè)集群基礎
產(chǎn)業(yè)集群以政策支持為引導，以人才聚攏為基礎，以資源高效轉化為路徑，從有效推動了產(chǎn)業(yè)鏈完整性和整體競爭力的提升。重慶依托西部陸海新通道樞紐地位、超3000萬常住人口的消費市場及“33618”現(xiàn)代制造業(yè)集群政策框架，形成“整車+零部件+創(chuàng)新生態(tài)”全產(chǎn)業(yè)鏈布局。與華為深度合作打造問界、阿維塔等高端品牌，2024年新能源汽車產(chǎn)量95.3萬輛，問界M9穩(wěn)居50萬元以上SUV銷量榜首。依托政策賦能與創(chuàng)新協(xié)同，重慶正以智能網(wǎng)聯(lián)新能源汽車為核心，向“世界級產(chǎn)業(yè)集群”加速邁進，目標2025年新能源汽車產(chǎn)量突破130萬輛，成為西部振興的核心增長極。
汽車產(chǎn)業(yè)協(xié)同性強，重慶機器人具備先發(fā)優(yōu)勢
據(jù)Goldman Sachs Research，人形機器人有望分別于2025-2028、2030-2035年在工業(yè)場景和消費場景實現(xiàn)經(jīng)濟可行性，未來銷量有望達百萬臺，以單機售價20萬元測算，市場規(guī)?？蛇_2000億元。若人形機器人銷量達500萬臺，則市場規(guī)模為1萬億元，遠期有望達到汽車市場規(guī)模。機器人和智能電動車零部件在感知層、決策層、執(zhí)行層以及能源層等方面存在諸多共同點。汽車產(chǎn)業(yè)協(xié)同性強，重慶機器人具備先發(fā)優(yōu)勢。汽車與電子產(chǎn)業(yè)將給機器人產(chǎn)業(yè)帶來巨大的本地市場和產(chǎn)業(yè)配套。以重慶汽車產(chǎn)業(yè)鏈為代表的上市公司，不斷向機器人業(yè)務拓展，具有產(chǎn)業(yè)協(xié)同性，重慶機器人產(chǎn)業(yè)鏈不斷完善。
重慶政商發(fā)力，助力機器人產(chǎn)業(yè)集群崛起
重慶機器人戰(zhàn)略堅定，頂層制度上為機器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展賦能。重慶機器人產(chǎn)業(yè)生態(tài)已初步形成，2024年全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)值超370億元。重慶深入推進“33618”現(xiàn)代制造業(yè)集群體系建設，培育壯大智能裝備及智能制造產(chǎn)業(yè)集群，加快機器人應用推廣，確定了2025年度重慶市“機器人+”典型應用場景，此次發(fā)布的32個“機器人+”應用場景名單。技術攻關、開源發(fā)展、開放場景，三位一體構建生態(tài)閉環(huán)。重慶立項了第一批開源社區(qū)、開放場景、技術攻關等三類共10個具身智能機器人項目。截至2024年底，重慶機器人產(chǎn)量突破6萬套，全產(chǎn)業(yè)鏈產(chǎn)值超370億元，機器人產(chǎn)業(yè)成為“33618”現(xiàn)代制造業(yè)集群體系建設當中的18個“新星”產(chǎn)業(yè)集群之一。
投資建議
人形機器人市場前景廣闊，2025年量產(chǎn)元年開啟。隨著老齡化加劇、人力成本上升，人形機器人在多場景的應用需求將持續(xù)增長。國內外企業(yè)軟硬件技術迭代加速，應用場景持續(xù)擴大，規(guī)?；虡I(yè)應用有望加速落地。國內產(chǎn)業(yè)鏈穩(wěn)步推進應用進展，人形機器人本體廠商參與者持續(xù)增加，持續(xù)發(fā)布人形機器人新產(chǎn)品，積極探索下游應用場景落地。國內軟硬件供應鏈成長迅速，建議關注技術領先的主機廠，以及具備核心零部件技術、與頭部企業(yè)深度合作的零部件企業(yè)。
風險提示
1、技術發(fā)展不及預期；
2、規(guī)模化降本不及預期；
3、商業(yè)化應用不及預期；
4、法律及倫理道德風險。
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