>> 五礦期貨-螺紋鋼周報：高爐盈利較好，價格底部震蕩-250621
| 上傳日期： |
2025/6/21 |
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| 格式： |
pdf 共52頁 |
來源： |
五礦期貨 |
| 評級： |
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作者： |
陳張瀅 |
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◆供應端:本周螺紋總產(chǎn)量212萬噸，環(huán)比+2.2%，同比-8.7%，累計產(chǎn)量5311.4萬噸，同比-4.2%。長流程產(chǎn)量189萬噸，環(huán)比+3.4%，同比-6.9%，短流程產(chǎn)量23萬噸，環(huán)比-6.4%，同比-21.2%。本周鐵水日均產(chǎn)量為242.18萬噸，較上周環(huán)比上升0.57萬噸，略超市場預期。鐵水產(chǎn)量由降轉升，供應端壓力再次加大。利潤方面，華東地區(qū)螺紋高爐利潤維持160元/噸附近，利潤小幅回升；谷電利潤為-105元/噸，高爐利潤小幅上升，電爐利潤下降明顯。
◆需求端：本周螺紋表需219萬噸，前值220萬噸，環(huán)比-0.5%，同比-7.2%，累計需求5160萬噸，同比-3.7%。
本周需求持續(xù)回落，需求弱勢明顯。正值梅雨季節(jié)，工地開工量減少，疊加今年全年的新開工面積縮減，鋼材需求較差。
◆進出口：鋼坯05月進口3.1萬噸。
◆庫存：本周螺紋社會庫存369萬噸，前值375萬噸，環(huán)比-1.7%，同比-35.4%，廠庫182萬噸，前值183萬噸，環(huán)比-0.3%，同比-13.2%。合計庫存551，前值558，環(huán)比-1.3%，同比-29.4%。
螺紋鋼庫存無明顯矛盾，本周庫存持續(xù)去化，去化速度放緩。
◆利潤:鐵水成本2566元/噸，高爐利潤155元/噸，獨立電弧爐鋼廠平均利潤-126元/噸。
本周鋼廠盈利率較上周上升，鋼廠整體盈利情況較好。
◆基差：最低倉單基差16元/噸，基差率0.5%。
◆小結：本周成材價格整體呈現(xiàn)窄幅震蕩走勢。宏觀方面，最新地產(chǎn)數(shù)據(jù)顯示，當月商品房銷售同比降幅擴大，房屋新開工和竣工面積的降幅有所收窄，施工面積則實現(xiàn)大幅同比增長。整體來看，5月以來新房銷售持續(xù)低迷，二手房成交量減弱，土地成交量略低于季節(jié)性水平。地產(chǎn)去庫存進展緩慢，預計新開工端仍將持續(xù)承壓。出口方面，本周出口量明顯回升，顯示外需仍具韌性。盡管出口總量仍高于去年同期水平，但反傾銷關稅帶來的邊際影響使市場對后續(xù)出口需求和整體鋼材需求的延續(xù)性產(chǎn)生擔憂?；久娣矫妫菁y鋼表觀消費環(huán)比下滑，整體需求延續(xù)疲弱態(tài)勢；與此同時，產(chǎn)量環(huán)比回升，庫存去化速度放緩，整體基本面表現(xiàn)中性偏弱。鋼廠方面，市場消息顯示，6月21日至30日，唐山地區(qū)鋼廠將執(zhí)行減排措施，要求鋼鐵企業(yè)燒結機減產(chǎn)30%，如若消息屬實可能會對價格有一定支撐。綜合來看，短期內成材價格大概率維持弱勢震蕩格局。后續(xù)需重點關注出口形勢的變化、終端需求是否出現(xiàn)超預期改善，限產(chǎn)情況以及成本端對價格的支撐力度。
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